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#研报/研究
10月30日周五
  1. 东方财富·行业研报38

    中裕科技（920694）北交所信息更新：聚氨酯耐磨管叠加海外业务带动营收增长，2026年前三季度归母净利润+46.91%

    中裕科技（920694）2026年前三季度实现营业收入6.34亿元，同比增长13.51%，归母净利润1.12亿元，同比增长46.91%。钢衬改性聚氨酯耐磨管及欧美市场收入增长，叠加销售费用下降和关税退税款，经营现金流净额同比提升2,882.57%；研报维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润为1.47/1.71/1.93亿元。

  2. 东方财富·行业研报53

    广发证券2026年三季报点评：单季净利润基本持平，估值具有安全边际

    开源证券点评广发证券2026年三季报，前三季度营业总收入370.6亿元、归母净利润160.3亿元，同比分别增长41.6%和46.6%。2026Q3单季归母净利润43.8亿元，同比下降2.0%，资管及联营收益环比增长提供支撑，但自营投资收益同比下降35.8%。预计2026至2028年归母净利润为186.6亿元、198.3亿元和215.3亿元，维持“买入”评级。

  3. 东方财富·行业研报37

    北交所信息更新：坤博精工（920570）2026年前三季归母净利润增长192.18%，推进半导体设备等研发

    坤博精工（920570）2026Q1-3实现营业收入1.18亿元，同比增长30.89%，归母净利润1325万元，同比增长192.18%，维持“增持”评级。公司在半导体设备、大机型风机及复合材料装备领域推进研发，预计2026-2028年归母净利润为0.19/0.29/0.33亿元，对应EPS为0.38/0.58/0.66元。

  4. 东方财富·行业研报45

    广信科技（920037）2026年三季报点评：Q3毛利率结构性改善，全年有望保持稳健增长

    广信科技（920037）发布2026年三季报，2026Q1-3实现营业收入7.51亿元，同比增长28.07%，归母净利润1.83亿元，同比增长21.76%。公司预计2026—2028年归母净利润为2.5/3.3/4.2亿元，对应PE为19/14/11倍，维持“买入”评级；Q3毛利率结构性改善，全年出货有望保持稳健增长。

  5. 东方财富·行业研报51

    开源证券下调指南针2026—2028年盈利预测并维持“买入”评级

    开源证券下调指南针2026—2028年归母净利润预测至0.8/1.2/1.7亿元，并维持“买入”评级。指南针前三季度营业总收入16.74亿元，同比增长19%，归母净利润0.34亿元，同比下降71%；2026Q3归母净利润亏损0.91亿元，品牌推广、客户拓展及股份支付等费用投入增加。前三季度销售现金流同比增长23%，期末预收款10.07亿元，同比增长27%。

  6. 东方财富·行业研报52

    渝农商行（601077）2026年三季报点评：盈利能力稳健，不良率低位运行

    开源证券发布渝农商行（601077）2026年三季报点评，称公司盈利表现稳健，不良率低位运行，2026Q1-Q3实现营收234.93亿元、归母净利润115.34亿元，同比分别增长8.47%和7.86%。截至2026Q3末，公司不良率为1.05%，拨备覆盖率为353%，核心一级资本充足率为12.53%；研报维持“买入”评级及2026-2028年盈利预测。

  7. 东方财富·行业研报53

    开源证券更新盛科通信公司信息：Q3营收与毛利率环比增长，维持“买入”评级

    盛科通信高端交换芯片加速商业化落地，2026年第三季度营收4.67亿元，同比增长44.24%、环比增长10.55%，毛利率为42.14%，环比增长1.39个百分点。开源证券预计2026年至2028年归母净利润分别为0.46亿元、1.16亿元和1.85亿元，维持“买入”评级。公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过48.05亿元，投向下一代高性能交换芯片研发和产业化等项目。

  8. 东方财富·行业研报50

    明阳电气（301291）Q3业绩简评：业绩降幅收窄，合同负债与存货高增

    明阳电气（301291）Q3营收同比增长15.7%，归母净利润同比下降34.5%，业绩降幅较上半年收窄。前三季度营收45.6亿元、归母净利润1.9亿元，三季度末合同负债11.1亿元、较年初+376.3%，存货17.6亿元、较年初+87.4%。经营性现金流3.2亿元、同比+174.4%，研报预计26-28年归母净利润4.6/7.0/9.3亿元，维持“买入”评级。

  9. 东方财富·行业研报40

    潮宏基（002345）Q3收入承压，渠道与品牌升级持续推进

    潮宏基（002345）发布2026年三季报，Q3营收15.69亿元，同比下降26.57%，归母净利润1.14亿元，同比增长897.65%。前三季度归母净利润5.36亿元，剔除去年同期大额商誉减值的低基数影响后同比增长9.79%；渠道扩张、品牌升级推动毛利率改善。研报预计2026-2028年归母净利润7.0/8.3/9.1亿元，对应PE约10/8/7倍，维持“买入”评级。

  10. 东方财富·行业研报47

    裕同科技发布华研科技股权激励，N业务加速启航

    裕同科技发布股票期权激励计划，拟向36名新材料及工艺技术应用板块核心骨干授予550万股，授予价格为19.46元/股。考核目标为2027-2029年华研科技收入分别达到25、45、75亿元；研报预计2026-2028年归母净利润为16.10/24.05/31.55亿元，维持“买入”评级。

  11. 东方财富·行业研报54

    东吴证券点评财通证券2026年三季报：前三季盈利稳健增长

    东吴证券发布财通证券2026年三季报点评，指出公司前三季度实现营业收入56.9亿元、归母净利润23.2亿元，同比分别增长12.4%和13.7%。研报分析称，经纪、投行和资管收入增长，自营投资收益承压，并下调2026至2028年归母净利润预测至29.23/30.80/31.97亿元，维持“买入”评级。

  13. 东方财富·策略研报39

    东方财富发布PCB ESG专题报告：从末端治理到全链闭环，PCB绿色转型进入价值兑现期

    东方财富发布科技行业PCB ESG专题报告，分析PCB从末端治理到全链闭环的绿色转型路径。报告指出，PCB生产涉及蚀刻、清洗、电镀等工序，需重点管控危险废弃物、含重金属废水及温室气体排放。奥士康则在800G交换机高层数板、HDI及新能源汽车高可靠性PCB等方向实现技术突破。

  17. 东方财富·行业研报61

    国金证券研报：云铝股份高盈利延续，充裕现金支撑股东回报

    国金证券研报认为，云铝股份高盈利延续，充裕现金支撑股东回报。2026年前三季度公司实现营收526.16亿元、归母净利润116.12亿元，同比分别增长19.39%和164.01%；经营活动现金流净额141.31亿元，同比增长102.5%。国金证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为155.59亿元、162.83亿元和172.44亿元，对应PE为6倍、6倍和5倍，维持“买入”评级。

  18. 东方财富·行业研报54

    国金证券称华勤技术三季报业绩符合预期，算力业务加速放量

    国金证券研报称，华勤技术2026年前三季度实现营收1660.14亿元，同比增长28.81%，归母净利润43.23亿元，同比增长39.53%。计算及数据业务收入同比增长39.0%，AI服务器、交换机及超节点产品受国内AI算力需求推动而加速增长。研报预测2026-2028年归母净利为56.15/70.77/85.37亿元，维持买入评级。

  19. 东方财富·行业研报48

    拓普集团（601689）Q3业绩阶段性承压，关注人形机器人执行器放量

    东方财富行业研报指出，拓普集团2026年前三季度营收226.15亿元，同比增长8.06%，归母净利润16.62亿元，同比下降15.48%。前三季度销售毛利率为18.55%，研报预计2026-2028年利润分别为33.70/42.33/51.69亿元，维持“增持”评级，并关注人形机器人执行器放量。

  21. 东方财富·行业研报62

    国金证券点评比亚迪2026年三季报：汽车业务收入同比增长16%

    国金证券指出，比亚迪2026年第三季度实现收入2215亿元、归母净利润100亿元，汽车业务收入1763亿元，同比增长16%。汽车销量同比增长19%至132万台，还原汇兑税后影响并剔除比亚迪电子权益贡献后，扣非利润约100亿元，同比增长60%。研报预计公司2026年至2028年归母净利润分别为373亿元、520亿元和626亿元，并维持“买入”评级。

  24. 东方财富·行业研报69

    国金证券：联讯仪器2026年三季报盈利大幅增长，维持“买入”评级

    国金证券研报指出，联讯仪器2026年前三季度实现营业收入40.43亿元，同比增长401.91%，归母净利润20.06亿元，同比增长1975.60%；26Q3单季度营收25.12亿元，归母净利润14.39亿元。

    推荐理由：研报结合三季报、HBM测试需求与CPO布局，梳理联讯仪器盈利增长来源及业绩预测。

  25. 东方财富·行业研报58

    国金证券：成本扰动拖累涛涛车业三季报利润增速，球车升级延续成长

    国金证券认为，涛涛车业前三季度收入和归母净利润分别同比增长52.07%和33.66%，但26Q3受海运费、汇率及美国生产成本变化影响，毛利率同比下降6.87pct至39.18%。公司筹划推出两个高端球车品牌，300CC、350CC ATV已批量销售，500CC ATV、650CC UTV进入小批量试产阶段。研报预计26-28年归母净利润分别为10.8/16.0/21.2亿元，并维持“买入”评级。

  26. 东方财富·行业研报44

    致欧科技（301376）Q3新品放量，收入与业绩增速再提速

    致欧科技（301376）Q3新品放量，单季营收27.90亿元、同比增长36.95%，归母净利润1.29亿元、同比增长59.19%。Q3全新品、次新品收入占比合计46.31%，较H1的31.74%大幅跳升，各主力产品系列收入均增长30%以上。研报预计26-28年归母净利润4.9/6.3/8.0亿元，维持“买入”评级。

  28. 东方财富·行业研报74

    紫金矿业价格上涨提振业绩，金铜锂业务持续成长

    太平洋研报称，紫金矿业2026Q1-Q3实现收入2835亿元、归母净利润575亿元，同比分别增长12%和52%。2026Q1-Q3矿产金产量70.1吨、矿产铜产量81.6万吨、碳酸锂产量7.9万吨，金铜锂业务量价变化共同推动业绩增长。研报基于2026年金、铜销量预期下调及金属价格波动，下调2026-2028年归母净利润预测至762/911/1101亿元，维持“买入”评级。

    推荐理由：研报通过量价、成本与项目进展拆解紫金矿业业绩，并基于金属价格波动下调盈利预测，提供资源股分析框架。

  29. 东方财富·行业研报41

    中际旭创（300308）：代际迭代持续领跑，全栈技术卡位下一代光互连

    中际旭创凭全系列产品和硅光、CPO/NPO布局保持光互连领先，深度受益AI算力需求。2025年公司光互连解决方案市占率达21.2%，高速数通细分份额28.1%。研报上调其2026-2028年归母净利润预测至312.22/634.38/829.93亿元，维持A股“买入”及首次覆盖H股“买入”评级。

  30. 东方财富·行业研报63

    中国国航2026年三季报：Q3受高油价影响实现微利，国金证券维持“买入”评级

    中国国航2026年前三季度实现营业收入1409.63亿元，同比上升8.58%，归母净亏损20.15亿元，Q3归母净利润2.71亿元，同比下降92.64%。国金证券分析称，Q3客座率升至86.00%，但航油成本增加推动营业成本同比上升17.85%，毛利率降至3.55%；基于油价上涨影响，下调2026-2028年EPS预测至-0.283/0.070/0.245元，维持“买入”评级。

  31. 东方财富·行业研报68

    国金证券称中国铝业原铝产销稳步增长，现金流持续改善

    国金证券研报称，中国铝业2026年前三季度实现营收1865.94亿元、归母净利润179.16亿元，同比分别增长5.71%和64.79%。前三季度原铝产量为608万吨，同比增长1.3%，经营活动现金流净额409.9亿元，同比增长61.5%。

    推荐理由：研报拆解中国铝业前三季度产销、利润率与现金流变化，并补充海外资源项目对产能的影响。

  32. 东方财富·行业研报65

    国金证券解读中集集团Q3海工业务业绩改善

    中集集团2026年前三季度实现营业收入1268.11亿元，同比增长8.33%，归母净利润14.48亿元，同比下降7.53%；26Q3单季度营业收入478.98亿元，同比增长16.91%，归母净利润7.08亿元，同比增长146.40%。公司前三季度新增海工订单57亿美元，海工租赁业务净利润扭亏为盈，国金证券预计公司26-28年归母净利润为26/40/61亿元，维持“买入”评级。

    推荐理由：研报结合海工订单、租赁业务与油服装备需求，分析中集集团Q3业绩改善及后续盈利变化。

  34. 东方财富·行业研报47

    牧原股份(002714)业绩简评：短期业绩承压，周期底部韧性凸显

    牧原股份(002714)披露2026年三季报，前三季度营收922.00亿元，同比下降17.52%，归母净利润-93.19亿元，同比由盈转亏。26Q3单季生猪养殖成本降至11.5元/公斤，经营活动现金流量净额52.07亿元，屠宰端整体实现盈利；能繁母猪存栏环比下降4.47%。研报预计2026-2028年归母净利润为-111/241/366亿元，维持“买入”评级。

  35. 东方财富·行业研报39

    中国核电（601985）公司信息更新报告：三季度盈利环比修复，核电项目接续成长稳健

    中国核电（601985）发布2026年前三季度报告，营收598.48亿元、归母净利润60.66亿元，Q3净利润24.15亿元、环比+53.2%，维持“买入”评级。报告下调2026-2028年归母净利润预测至79.41/94.02/102.07亿元，EPS为0.39/0.46/0.50元；核电发电量同比+1.5%，田湾核电7号机组完成首次并网发电。

  37. 东方财富·行业研报47

    东方财富更新潮宏基（002345）研报：三季度业绩略承压，推进产品升级、高端化与国际化

    东方财富更新潮宏基（002345）研报，三季度业绩略承压，产品升级、高端化与国际化持续推进。2026Q1-Q3营收59.42亿元、归母净利润5.36亿元，剔除商誉减值影响后净利润同比增长9.8%。报告下调2026-2028年归母净利润预测至7.65/9.00/10.50亿元，维持“买入”评级。

  38. 东方财富·行业研报54

    开源证券更新珀莱雅（603605）2026Q3业绩：营收增长但利润短期承压

    珀莱雅（603605）2026Q3实现营收22.53亿元，同比增长29.8%，归母净利润0.88亿元，同比下降61.2%。公司美容彩妆类收入同比增长248.5%，但形象宣传推广费增加压低短期利润。开源证券维持盈利预测不变和“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润为19.2/18.0/20.2亿元，对应PE为11.2/11.9/10.7倍。