明阳电气（301291）Q3业绩简评：业绩降幅收窄，合同负债与存货高增

明阳电气（301291）Q3营收同比增长15.7%，归母净利润同比下降34.5%，业绩降幅较上半年收窄。前三季度营收45.6亿元、归母净利润1.9亿元，三季度末合同负债11.1亿元、较年初+376.3%，存货17.6亿元、较年初+87.4%。经营性现金流3.2亿元、同比+174.4%，研报预计26-28年归母净利润4.6/7.0/9.3亿元，维持“买入”评级。