东方财富宏观研报晨会纪要：10月制造业PMI回落至49.3%
东方财富晨会纪要显示，10月中国制造业PMI回落至49.3%，非制造业PMI为49.7%，企业生产经营活动总体放缓。央行、证监会11月2日上午召开会议，研究推动支持资本市场工具使用；OpenAI最新融资目标较原计划减少100亿美元。比亚迪前10个月累计销量362.17万辆，同比下降2.16%。
#研报/研究
东方财富·宏观研报AI 评分3838 东方财富·行业研报AI 评分4747 伊之密（300415）2026年三季报点评：营收稳步增长，汇兑与成本因素压制利润
伊之密（300415）2026年前三季度实现营业收入46.98亿元，同比增长9.11%，归母净利润4.65亿元，同比下降17.56%。综合毛利率降至29.92%，财务费用因汇兑损失增加而同比增长378.19%，压铸机业务收入增长47.22%。预计2026-2028年归母净利润分别为6.12亿元、7.82亿元、9.64亿元，维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5555 东吴证券点评中恒电气2026年三季报：Q3毛利率改善，HVDC合作推进
东吴证券点评中恒电气2026年三季报，前三季度营收18.46亿元，同比增长30.1%，归母净利润0.81亿元，同比增长12.0%。Q3毛利率21.2%，环比提升1.8pct；中恒电气持续完善800V HVDC产品矩阵，并与宁德时代推进战略合作。
东方财富·行业研报AI 评分3131 海达尔（920699）2026年三季报点评：家电滑轨毛利率下行致盈利承压，服务器滑轨保持高增
海达尔（920699）2026Q1-3实现营业收入2.31亿元，同比-18.95%；归母净利润2,620.20万元，同比-49.77%，家电滑轨毛利率下行拖累整体盈利，服务器滑轨营收保持高增。
东方财富·行业研报AI 评分4141 华电国际（600027）2026年三季报点评：盈利承压，上网电价小幅上涨
华电国际（600027）2026年前三季度归母净利润39.08亿元，同比下降39.29%，综合毛利率降至9.84%。煤价上涨、电量下降及参股投资收益回落拖累业绩，平均上网电价同比增长约1.86%。预计2026-2028年EPS分别为0.44\0.50\0.56元，对应PE为11.6\10.2\9.1倍，维持“增持-B”评级。
东方财富·行业研报AI 评分4040 奥海科技（002993）信息更新报告：利润短期承压，推进AIDC布局与并购，业绩修复可期
奥海科技利润短期承压，推进AIDC布局并完成香港量沃并购，业绩修复可期。2026年前三季度营收137.34亿元，归母净利润0.24亿元；2026年3月完成收购香港量沃51%股权，上半年贡献收入46.48亿元。研报下调2026-2028年归母净利润预测至1.21/5.05/7.45亿元，维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5454 东吴证券点评风语筑(603466)：2026Q3业绩承压，物理AI布局释放空间资产价值
风语筑(603466) 2026年Q3实现营收2.51亿元，同比下降54.94%，归母净利润-0.25亿元，同比下降170.99%，扣非归母净利润-0.53亿元；前三季度营收10.18亿元，同比下降23.50%，归母净利润0.68亿元，同比增长29.68%。
东方财富·行业研报AI 评分5353 开源证券：神州数码收入快速增长，AI战略转型阶段性成果显现
开源证券维持神州数码（000034）“买入”评级，并预测其2026-2028年归母净利润为7.88亿元、10.00亿元和13.34亿元。2026年前三季度公司实现营业收入1,367.26亿元，同比增长33.57%；归母净利润7.80亿元，同比增长16.41%。公司AI战略转型阶段性成果显现，神州鲲泰推出超节点服务器及液冷超节点整机柜，神州问学灵果MaaS平台上线并纳管100+主流大模型。
东方财富·行业研报AI 评分4444 山煤国际（600546）信息更新报告：周期上行业绩增长，吨煤弹性释放
山煤国际（600546）发布2026年三季度报告，前三季度营业收入155.24亿元、归母净利润15.26亿元，同比分别增长9.02%和45.80%，维持“买入”评级。受安监政策影响，公司下调2026-2028年归母净利润预测至22.15/23.60/23.91亿元，但煤炭销售市场化占比高，上行周期盈利弹性持续兑现。
东方财富·行业研报AI 评分4949 赛力斯(601127)公司信息更新报告：Q3业绩环比明显改善，“专属专营”开启问界新篇章
赛力斯(601127)发布2026年三季报，前三季度营收855.73亿元、归母净利润-2.97亿元，Q3扣非后亏损收窄至13.65亿元。Q3新能源车销量6.65万辆，同比下降46.4%，毛利率为21.0%。东方财富下调其2026-2028年归母净利润预测至1.21/30.26/61.43亿元，维持“买入”评级，关注问界“专属专营”及新M8上市。
东方财富·行业研报AI 评分5555 国元证券点评三花智控2026年三季度业绩及机器人、液冷布局
国元证券点评三花智控2026年三季度业绩，称机器人执行器正推进批量交付，液冷产品覆盖冷源至服务器。前三季度公司实现营业收入252.74亿元、归母净利润30.67亿元。研报预计2026至2028年归母净利润分别为46.89亿元、53.00亿元和61.25亿元，按10月30日收盘价33.24元测算PE为29.83倍、26.39倍和22.83倍，维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5454 东吴证券上调联影医疗2026年至2028年盈利预测并维持“买入”评级
东吴证券上调联影医疗2026年至2028年归母净利润预测至21.24亿元、27.30亿元和32.98亿元，并维持“买入”评级。公司2026年前三季度实现营业总收入105.80亿元，同比增长19.43%；归母净利润10.35亿元，同比下降7.60%，剔除约1.5亿元汇兑损失后同比增长9.02%。前三季度海外收入29.96亿元，同比增长50.3%，亚太地区收入15.35亿元，同比增长120.1%。
东方财富·行业研报AI 评分5757 中国广核三季报点评：新机组投运推动单季利润增长，在建核电机组持续扩容
中国广核（003816）2026年前三季度实现营业收入510.98亿元，同比增长3.98%，归母净利润96.03亿元，同比增长12.75%。单三季度归母净利润34.98亿元，同比增长36.08%，惠州和苍南新投运机组贡献了子公司单季电量增量的83%。
东方财富·行业研报AI 评分5858 群益证券点评绿的谐波3Q收入增长56.1%及机器人业务扩产
群益证券指出绿的谐波（688017）2026年3Q实现营业收入2.42亿元，同比增长56.10%，归母净利润0.5亿元，同比增长29.1%。公司工业机器人市场份额提升、具身智能业务放量，但扩产阶段毛利率同比下降6.2pcts，期间费用率同比下降6.1pcts。
东方财富·策略研报AI 评分2020 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪
东方财富策略研报持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，认为乙烷价格虽有所波动，但供需宽松、整体价格将继续下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。截至10月30日，乙烷价格为1772元/吨，周环比+0.76%；天然气价格回落，周环比-10.32%。
东方财富·策略研报AI 评分4444 东方财富大消费行业周报（10月第4周）：大促转向新品驱动
东方财富大消费行业周报称，大促竞争由低价内卷转向新品驱动，食品饮料与家用电器上周分别上涨3.29%、0.34%。商务部称2026年以来家电以旧换新累计超10099万台、数码及智能产品购新超12060万件，2500亿元超长期特别国债支持政策持续放量；抖音电商消费券带动成交额破亿元商家数同比增长200%。
东方财富·宏观研报AI 评分3535 东方财富宏观周报（10月第4周）：海外宏观环境与风偏约束仍存
东方财富宏观周报指出，上周权益市场放量下跌，债市收益率先下后上，海外加息预期与美伊冲突继续压制风险偏好。10月PMI回落0.8个点至49.3，基本面处于筑底；信用事件一度令流动性压力由信用债传导至利率债。报告认为短期信用事件系统性风险概率较小，但长端赔率收窄，需警惕加息路径与地缘政治风险。
21世纪经济报道·金融AI 评分6767 万点研究解读江苏银行、宁波银行、北京银行和上海银行2026年三季报分化
万点研究对比江苏银行、宁波银行、北京银行和上海银行2026年三季报，四家银行分别呈现加速增长、稳健修复、结构优化和风险出清特征。江苏银行营收单季增速逐季抬升，宁波银行资产规模首次超过4万亿元，北京银行营收和归母净利润双增但利息收入承压，上海银行单季归母净利润同比下降92.77%。文章还结合不良率、资本充足率、净息差及手机银行MAU，分析头部城商行竞争转向质量分化。
东方财富·策略研报AI 评分3131 整车主线周报：多家车企三季报公布，本周SW商用载客车表现较好
东方财富整车主线周报更新乘用车、重卡与客车板块观点。乘用车方面，中欧就混动车型限制达成阶段性共识，优选比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车及零跑汽车、小鹏集团、上汽集团、长安汽车；重卡方面，预计26年内销80-85万辆，推荐中国重汽A/H、潍柴动力、福田汽车、一汽解放、中集车辆；客车方面保守预计26年公交4万台、同比+40%，重点推荐宇通客车、金龙汽车，关注中通客车。本周指10/26-10/30。
东方财富·策略研报AI 评分5555 万联证券跟踪券商行业：单季业绩受自营拖累，基本面长期向好
万联证券认为，券商板块单季业绩受自营业务拖累，但行业基本面长期向好，板块估值处于2016年初以来2.5%分位。前三季度上市券商合计营业收入、归母净利润分别同比增长18.7%和23.8%，Q3自营业务收入同比下降56%。截至10月30日，券商板块PB估值为1.02X，上周A股股票日均成交额15993.00亿元，两融余额23431.32亿元。
财联社·要闻AI 评分2020 港股评级汇总：国泰海通维持中国太平增持评级
国泰海通维持中国太平的增持评级。财联社将定期整理各家机构对港股的评级和目标价，本文聚焦国泰海通对中国太平的评级观点。
东方财富·宏观研报AI 评分5757 东海证券解读2026年10月PMI超季节性回落及后续走势
东海证券认为，2026年10月制造业PMI超季节性回落至49.3%，非制造业PMI回落至49.7%，经济修复节奏仍偏慢且供强于需格局延续。10月生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.4%，原材料购进价格与出厂价格指数仍处于荣枯线以上。研报指出，9月底以来稳增长增量政策集中落地，8000亿元政策性金融工具已完成投放，后续效果或逐步显现并支撑制造业及建筑业PMI回升。
东方财富·宏观研报AI 评分5353 华泰期货宏观月报：风险过后关注机会
华泰期货发布宏观月报，认为美联储流动性收紧节奏放缓、美国中期选举不确定性落地等因素可能推动市场风险偏好转变。报告在战略上维持国债高配和股指低配，战术上将短期观点由“中性”上调至“积极”，并提示地缘风险和中美会晤低预期风险。
东方财富·宏观研报AI 评分3535 欧美央行维持利率不变，国内10月PMI回落
美联储维持联邦基金利率目标区间3.75%至4%不变，欧洲央行维持三项政策利率不变，国内10月中采制造业PMI降至49.3%、较9月下降0.8个百分点。前三季度全国一般公共预算收入同比增长5.1%，支出同比增长1.0%。中东局势与通胀风险支撑能源价格，但终端需求偏弱，商品市场或延续板块分化。
东方财富·宏观研报AI 评分5454 第一创业：10月制造业PMI回落至49.3%
第一创业研报显示，10月中国制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，重回收缩区间。大型企业PMI为50.2%，中型和小型企业分别为48.4%和47.5%；生产指数为49.8%，新订单指数为49.4%，呈现供强双弱局面。报告还指出，10月利润指数回升至-5.1%，但有效需求仍不足，非制造业PMI为49.7%。
东方财富·宏观研报AI 评分5656 中航证券研报分析A股资金再平衡趋势与科技成长配置方向
中航证券研报认为，当前科技板块或处于第二轮去杠杆末期，后续市场情绪和资金承接力度仍将影响风险偏好。A股三季度业绩增速回落，但科创板业绩增速仍达628.18%；主动偏股型基金重仓电子、通信行业合计占比由二季度的60%降至三季度的52%，科技成长风格或相对占优。
东方财富·宏观研报AI 评分3939 东方财富ETF策略跟踪：红利类产品表现突出
东方财富策略跟踪报告称，10月26日-10月30日，周度收益率与超额收益率前十的非货币ETF中，红利类产品表现突出。当周全市场ETF日均成交额5,864.47亿元，已上市ETF日均净流入215.46亿元，后者较上周回落。易方达中证红利增长ETF启动发行，2只创业板电池ETF上市；报告建议关注规模类ETF及央企红利、银行方向。
东方财富·行业研报AI 评分5959 招银国际：生益科技3Q26毛利率创高，股价回调幅度或已过度
招银国际上调生益科技FY26/27E收入预测4.8%/1.0%和毛利率预测3.6ppt/3.5ppt，维持BUY评级及RMB190目标价。生益科技3Q26收入同比增长78.8%至RMB14.18bn，净利润同比增长238.4%至RMB3.44bn，毛利率由2Q26的32.6%升至41.6%。
东方财富·行业研报AI 评分5757 招银国际下调北方华创目标价至750元，称供应约束限制交付
招银国际维持北方华创BUY评级，但因材料供应约束交付，将目标价下调至750元。北方华创3Q26营收为RMB11.3bn，同比增长1.3%，净利润为RMB2.0bn，同比增长5.2%；订单继续增长且出货量显著增加，主要瓶颈在于部分材料短缺。3Q26毛利率同比下降2.0个百分点至38.3%，招银国际下调FY26E和FY27E营收预测及毛利率假设，并提示供应链、客户验收和价格竞争风险。
东方财富·行业研报AI 评分5151 北京人力（600861）Q3收入边际改善，利润率承压
国信证券研报显示，北京人力26Q3收入114.08亿元，同比增长2.63%，归母净利润1.04亿元，同比下降46.28%，收入改善主要由业务外包拉动。26Q3综合毛利率为5.02%，同比下降0.69pct，扣非归母净利率为0.81%；国信证券下调公司2026—2028年收入及归母净利润预测，维持“优于大市”评级。
界面新闻·财经AI 评分5959 数字人民币加速落地，从“能用”到“常用”还有多远？
江苏自2026年11月1日起在多所高校通过数字人民币钱包发放工资，但较低月活占比显示其日常使用仍有距离。截至2025年末，数字人民币累计交易金额为19.5万亿元，较上年末增加10.1万亿元，而2025年新增金额占全国非现金支付业务规模不到0.2%。文章分析智能合约预付监管、工资与消费闭环、钱包留存及商户动力等提升活跃度的路径。
东方财富·策略研报AI 评分4646 装备制造行业周报（10月第4周）：逆变器出口持续高景气
东方财富装备制造行业周报显示，9月中国逆变器出口金额约11.82亿美元，同比增长66%，1-9月累计88.10亿美元，同比增长31%。固态电池产业化提速，宁德时代、比亚迪及三星SDI均披露2027年相关生产节点。电池级碳酸锂10月29日现货均价报9.94万元/吨，周跌2.7%，供需反转仍待验证。
东方财富·策略研报AI 评分6363 东吴证券电子行业跟踪周报：物理AI、超节点与先进封装进展
东吴证券发布电子行业跟踪周报，分析物理AI、国产算力卡、超节点交付和先进封装四条主线。端侧SoC龙头三季报增长稳健，国产GPU备货与预付规模上升，华勤超节点进入批量交付阶段，封测龙头量价齐升。研报同时提示物理AI与机器人落地、存储涨价、超节点交付及客户导入等风险。
东方财富·行业研报AI 评分3838 巨星科技（002444）2026年三季报点评：2026Q3营收同比+11.8%，新品拓展与全球产能布局打开成长空间
东方财富研报点评巨星科技（002444）：2026Q3营收46.1亿元，同比+11.8%，归母净利润7.4亿元，同比-16.3%。手工具订单及新增产能、电动工具项目交付支撑增长，维持2026-2028年归母净利润28.8/34.4/40.0亿元预测和“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5151 群益证券评完美世界《异环》1.1版本表现与长期流水
群益证券维持完美世界（002624）“买进”评级，认为《异环》1.1版本表现较好，流水递延收入主要将在后续Q4和2027 Q1集中释放。截至2026年10月28日，《异环》全球累计流水超27亿元人民币，海外累计流水贡献高于国内市场。研报预计公司2026-2028年净利润分别为11.93/27.30/30.97亿元，并提示新品游戏表现不及预期的风险。
东方财富·宏观研报AI 评分6464 东方金诚点评2026年10月PMI：制造业景气度回落至收缩区间
2026年10月中国制造业PMI为49.3%，较9月回落0.8个百分点，非制造业商务活动指数为49.7%。东方金诚认为，制造业景气度回落主要受长假季节性因素、外部扰动加剧和国内有效需求不足共同影响，预计11月制造业PMI有望回升至49.7%左右。高技术制造业和装备制造业PMI仍处扩张区间，而服务业与建筑业受股市调整、信贷及政府债融资变化和房地产调整等因素拖累。
东方财富·宏观研报AI 评分3434 东方财富宏观月报：美国中期选举增加后续财政政策不确定性
美国中期选举将决定国会两院控制权，或制约特朗普政府后续财政政策，并增加预算与债务博弈的不确定性。美联储10月28日以10:2维持联邦基金利率在3.75%—4.00%，FedWatch显示12月加息25个基点概率为70.7%。中国10月官方制造业PMI降至49.3，非制造业PMI降至49.7，均回落至荣枯线下方。
东方财富·宏观研报AI 评分5252 东吴证券海外周报：中选临近，如何交易大类资产
东吴证券海外周报分析AI投资回报担忧与地缘局势下的海外市场表现，并提出平衡、市场中性和逆向投资的交易策略。研报关注美国中期选举对国防开支、财政与AI基础设施建设的影响，同时预计美国10月新增非农6.5万、失业率维持4.2%，需留意就业结构恶化及流动性冲击风险。
东方财富·行业研报AI 评分5353 东吴证券点评三七互娱2026年三季报：海外SLG新品驱动收入增长，利润承压
东吴证券指出，三七互娱2026年第三季度实现营业收入40.91亿元，同比增长2.93%，归母净利润为-2.96亿元，同比下降131.33%。境外收入21.69亿元，同比增长59.31%，占总收入的53.0%，海外SLG新品成为收入增长的重要驱动。推广费用增加及智谱华章股价波动带来的5.06亿元非经常性亏损拖累利润，东吴证券下调2026-2028年归母净利润预测并维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5656 东吴证券点评今世缘2026年三季报，Q3营收和净利润双位数增长
东吴证券点评今世缘2026年三季报，Q3总营收22.3亿元、同比+15.5%，归母净利润4.2亿元、同比+31.6%。2026年前三季度总营收86.7亿元、同比-2.4%，特A类和特A+类、省外市场收入分别同比+8.0%和+12.0%，Q3销售毛利率升至76.9%。研报维持今世缘2026年至2028年归母净利润26.4亿元、28.3亿元和31.2亿元的预测，并维持“买入”评级。