招银国际下调北方华创目标价至750元，称供应约束限制交付

招银国际维持北方华创BUY评级，但因材料供应约束交付，将目标价下调至750元。北方华创3Q26营收为RMB11.3bn，同比增长1.3%，净利润为RMB2.0bn，同比增长5.2%；订单继续增长且出货量显著增加，主要瓶颈在于部分材料短缺。3Q26毛利率同比下降2.0个百分点至38.3%，招银国际下调FY26E和FY27E营收预测及毛利率假设，并提示供应链、客户验收和价格竞争风险。