万联证券晨会：A股三大指数集体收涨，煤炭库存总体有保障
万联证券晨会指出，周一A股三大指数集体收涨，沪指涨1.08%，深成指涨1.63%，创业板指涨1.87%，两市成交额17832.46亿元。三季度煤电发电量及占比同比下降，截至10月25日全国统调电厂存煤2.1亿吨，平均可用35天。张国清在江苏调研时强调大力发展先进制造业，培育壮大专精特新企业。
#研报/研究
东方财富·宏观研报AI 评分2222 东方财富·宏观研报AI 评分6060 开源证券点评2026年10月PMI：制造业PMI回落符合季节性水平
开源证券认为，2026年10月制造业PMI回落至49.3%，环比下降0.8pct，回落幅度基本符合历史同期季节性水平。制造业生产与需求同步回落，生产端降幅更大，非制造业PMI降至49.7%，内需仍偏弱。报告提示公募等非银机构债券久期处于高位，加之经济动能边际修复，债券收益率可能上行，需警惕拥挤度调整与估值回调风险。
证券时报·要闻精选AI 评分7777 六大国有银行2026年前三季度营收净利双增，工商银行利润规模居首
六大国有银行2026年前三季度合计营业收入2.98万亿元、归母净利润11382.12亿元，均实现同比增长，工商银行利润规模居首，农业银行营收与净利增速领跑。净息差走势继续分化，负债成本、信贷投向与资产质量成为主要经营变量，中间业务收入和投资收益表现亦有差异。
推荐理由：汇总六大行三季报并拆解净息差、信贷投向和投资收益差异，便于横向比较盈利能力与经营重点。
证券时报·要闻AI 评分4242 南昌市地下管网综合管理信息系统建成“数智地图”
南昌市地下管网综合管理信息系统建成1：1地下管网数智孪生地图，整合全市500余条重点路段十余类管线数据。系统统一32项核心数据字段，并搭载7×24小时在线监测模块，支持运行监测、风险智能预警和远程视频监控；相关研报预计“十五五”管网改造投资规模超5万亿元。
同花顺·快讯AI 评分6161 光大期货分析油价暴跌打开黄金反弹窗口
光大期货认为，油价暴跌暂时缓解通胀预期压力，为黄金打开反弹窗口，但美国经济韧性与高加息预期仍将约束上行空间。11月2日COMEX黄金收于3956.6美元/盎司，涨幅1.48%；布伦特原油和WTI分别下跌7.6%和7.4%。美国10月ISM制造业PMI升至55.5，CME FedWatch显示交易员对12月加息的定价约为75%。
东方财富·行业研报AI 评分4040 伊利股份信息更新报告：核心利润率延续改善，高股息龙头价值突出
伊利股份2026Q3收入符合预期，核心经营利润率同比提升0.5pct，维持“买入”评级。2026Q1-Q3收入938.1亿元、归母净利润88.04亿元，同比+3.6%/-15.6%。中期分红每股0.42元，2025-2027年年度分红率不低于75%，并推出10-20亿回购计划，2026年股息率4.0%。
东方财富·行业研报AI 评分4444 科思股份（300856）公司信息更新：收入稳步向上，利润拐点明确
东方财富·行业研报更新科思股份（300856）信息，指出公司基本面进入向上通道。2026Q1-Q3营收13.51亿元/yoy+21.1%、归母净利润9188万元/yoy+17.9%，2026Q3归母净利润3340万元/yoy+164.3%；维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5858 开源证券：频准激光（688826）Q3营收延续高增，量子与半导体双赛道拓展成长空间
开源证券研报称，频准激光（688826）2026年前三季度营业收入3.84亿元，同比增长44.45%，归母净利润1.12亿元，同比增长17.11%。公司量子业务已推出窄线宽激光器，并于2026年10月研制出热噪声极限稳定度达5.3×10⁻¹⁶的可搬运式超稳激光系统，半导体业务已进入中安半导体、昂坤视觉等客户供应链。
东方财富·行业研报AI 评分5151 华安证券研判国瓷材料业绩增长及新材料项目进展
华安证券认为国瓷材料2026年前三季度业绩增长，电子材料与新能源材料产销改善，MLCC粉体需求延续景气。报告期内公司实现营业收入40.79亿元、归母净利润5.45亿元，分别同比增长24.21%和11.43%；球形氧化硅已实现小批量销售，制冷片陶瓷基板进入小批量销售阶段，PCB用多层陶瓷基板仍在联合研发及验证。
中国证券报·要闻AI 评分6464 熊猫债年内发行142只、规模2513.05亿元，扩容提速
中国证券报援引Wind数据称，截至10月31日，熊猫债年内共发行142只，发行规模合计2513.05亿元，分别同比增长46.39%和60.22%。专家分析认为，境内融资成本优势、发行端制度安排及投资端套期保值工具完善共同推动市场扩容，2026年上半年熊猫债累计成交3426亿元，同比增长49%。
中国证券报·要闻AI 评分5959 银行以算力消耗和在手订单为增信参考，探索AI短剧企业融资解法
银行正将算力消耗、词元成本和在手订单纳入AI短剧企业授信评估，为缺少抵押物的轻资产企业提供经营贷款。稠州银行湖州分行据此完成企业授信，相关贷款定向用于算力采购，中国银行运城市分行则通过绿色通道压缩贷款评审周期。
证券时报·要闻AI 评分3737 美日欧韩消费刺激举措效果待考
美、日、欧、韩等经济体推出多类消费刺激政策，但通胀高企、能源冲击和财政赤字令实际效果仍待检验。美国第三季度GDP按年环比增长3.4%，9月个人消费支出价格指数同比上涨3.6%；欧洲通过电动车补贴、收入托底等方式刺激消费，日本拟自2027年4月起将食品类消费税从8%降至1%，韩国则提高电动汽车补贴并发放消费券。
东方财富·行业研报AI 评分5151 万通发展数渡科技Q3收入贡献超70%，开源证券维持“买入”评级
开源证券在万通发展公司信息更新报告中指出，数渡科技2026年第三季度贡献公司七成以上营收，并上调万通发展收入预测，维持“买入”评级。万通发展2026年前三季度实现营业收入4.40亿元，同比增长38.67%，归母净利润亏损3.15亿元。数渡科技已形成48、104和144通道PCIe 5.0交换芯片产品矩阵，截至三季度末合同负债和预付款项约为1.31亿元和1.83亿元，单季增幅均超过一倍。
东方财富·行业研报AI 评分4343 三友化工（600409）信息更新：粘胶高景气支撑Q3业绩，维持“买入”评级
三友化工（600409）2026年前三季度实现营业收入150.42亿元、归母净利润2.73亿元，同比分别增长5.80%和116.09%。Q3粘胶价差环比上行14.1%，支撑业绩同比增长，但煤价上涨拖累热电业务盈利。考虑两碱板块景气下滑，盈利预测遭下调，公司仍维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分5151 开源证券下调东鹏饮料盈利预测并维持“增持”评级
开源证券下调东鹏饮料2026年至2028年盈利预测并维持“增持”评级。公司2026年前三季度实现营业收入185.96亿元，同比增长10.40%，归母净利润41.45亿元，同比增长10.21%；第三季度营业收入61.53亿元，同比增长0.75%，归母净利润12.78亿元，同比下降7.80%。
东方财富·行业研报AI 评分4040 金徽酒（603919）公司信息更新报告：营收展现韧性，盈利能力承压
金徽酒（603919）前三季度实现收入23.39亿元、同比增长1.45%，归母净利润1.78亿元、同比下降44.90%，维持“增持”评级。Q3收入5.23亿元、同比下降4.16%，归母净利润-0.36亿元、同比转亏；报告下调2026年-2028年盈利预测，原因包括市场竞争、国家税费政策及产品结构变化。
东方财富·宏观研报AI 评分1919 东方财富晨会纪要：聚焦转债、REITs、主动ETF及金融行业三季报
东方财富晨会纪要聚焦2026年11月转债市场、公募REITs三季报及主动ETF投资策略。内容涵盖超200亿元主动ETF集中成立、人工智能行业CapEx与ROIC梳理，以及银行业2026年三季报，并涉及圣邦股份（300661.SZ）、东方证券（600958.SH）、华泰证券（601688.SH）、国泰海通（601211.SH）和中金公司（601995.SH）财报点评。
东方财富·行业研报AI 评分4242 华宝新能（301327）Q3收入稳健增长，盈利能力边际修复
华宝新能（301327）发布2026年三季度业绩报告，Q3实现营收14.69亿元，同比增长12.58%，归母净利润0.33亿元，同比增长65.81%，扣非归母净利润同比增长1,212.10%。研报预计公司2026—2028年营收分别为53.56亿元、68.59亿元和83.13亿元，归母净利润分别为1.42亿元、3.26亿元和4.74亿元，对应PE为48/21/14X，维持“增持”评级。
东方财富·宏观研报AI 评分4646 2026年西南研究周刊十一月第一期：重庆发布制造强市规划，多赛道冷热分化
重庆发布“十五五”制造强市发展规划，提出规上工业增加值年均增长6%、制造业增加值占GDP比重稳定25%的目标。前三季度规上工业企业利润增长15.5%，10月26日至30日A股主要指数全线下跌，创业板指、科创50分别跌10.08%、13.73%。智能机器人、新能源汽车、先进材料等赛道企业经营分化明显。
东方财富·行业研报AI 评分4747 阿特斯（688472）：储能出货高增，美国产能进展顺利
阿特斯（688472）2026年前三季度储能系统销售约9GWh，同比增长约55%，Q3综合毛利率环比提升0.9个百分点。Q3经营现金流为+7.75亿元，美国电池片厂1期三条大线已于10月达产。研报预计2026-2028年归母净利润分别为-0.87/9.54/15.50亿元，2027-2028年PE分别为29/18x，维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分3737 劲仔食品（003000）2026年三季报点评：收入稳健增长，盈利能力短期承压
劲仔食品（003000）2026年前三季度营业收入21.4亿元，同比增长18.4%；归母净利润1.6亿元，同比下降10.1%。26Q3营业收入7.6亿元，同比增长10.7%；归母净利润0.5亿元，同比下降19.5%，收入符合预期、利润略低于市场预期。核心单品、零食量贩和新品拓展支撑增长，但盈利短期承压，预计2026-2028年归母净利润分别为2.26亿元、2.65亿元、3.10亿元。
东方财富·宏观研报AI 评分3030 东方财富·宏观研报：中银晨会聚焦11月金股组合及三季报个股
东方财富·宏观研报聚焦11月金股组合、策略周报及基础化工和食品饮料个股，三季报披露结束后的历史行情窗口被列为重点。策略研究称，沪深300在15个年份中有12次上涨，平均收益+2.29%；新凤鸣前三季度归母净利润26.12亿元，同比增长200.65%，西麦食品同期营收20.6亿元、归母净利2.3亿元。
东方财富·行业研报AI 评分5555 山西汾酒2026年三季报点评：报表延续出清，省内恢复增长
国元证券在山西汾酒2026年三季报点评中指出，公司前三季度总营收283.82亿元，同比下降13.80%，归母净利83.38亿元，同比下降26.89%。三季度省内收入同比增长14.44%，省外收入同比下降29.67%，电商平台收入同比增长1.78%，毛利率和归母净利率分别下降4.59和6.48个百分点。
东方财富·策略研报AI 评分6262 华安证券机械设备周报：金刚石散热产业化初步突破，PCB设备前三季度业绩高增
华安证券机械设备周报指出，2026年前三季度大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、东威科技业绩全面高增，利润增速高于营收增速，合同负债全线高增。报告认为2026年为AI全行业投资元年，1.6T高速光模块mSAP产能预计2027年集中落地，M9等新一代板材应用带动钻孔、曝光、电镀工序技术迭代及存量设备替换。
东方财富·策略研报精选AI 评分7272 爱建证券跟踪医药行业：芦康沙妥珠单抗美国上市申请获受理
爱建证券发布医药行业跟踪报告，指出芦康沙妥珠单抗在美国的上市申请获FDA受理并获优先审评资格，PDUFA日期为2027年6月15日。本周SW医药生物指数下跌2.17%，线下药店和医院板块涨幅领先。礼来瑞他鲁肽的3期研究达到主要及关键次要终点，其9mg和12mg剂量组患者HbA1c均较基线下降2.2%，计划于2027年一季度向美国FDA提交上市申请。
推荐理由：报告将医药板块复盘与两项关键临床及注册进展结合，提供ADC全球注册和减重药头对头试验的观察框架。
东方财富·宏观研报AI 评分2323 东方财富研究早观点：宏观策略、煤炭与农业周报及多家公司三季报点评
东方财富发布研究早观点，汇总宏观策略、煤炭、农林牧渔行业周报，以及联芸科技（688449.SH）、巴比食品（605338.SH）、永泰能源（600157.SH）等公司三季报点评。宏观策略提出配置向景气度与资金双确认方向收敛，煤炭关注复产进度，农业关注猪价下跌及养殖亏损扩大。
财联社·要闻AI 评分1919 券商晨会精华：非AI板块存在广泛的结构性修复机会
中信证券在券商晨会中表示，非AI板块存在广泛的结构性修复机会。中信建投认为，AI需求高景气将驱动功率半导体迈向新周期；中金公司表示，Agents全面爆发仍需等待AI等技术和成本的“突破点”。
东方财富·行业研报AI 评分3434 华旺科技（605377）海外业务推进顺利，关注Q4旺季
华旺科技（605377）2026年前三季度实现营收21.24亿元、归母净利润1.83亿元，同比分别下降12.41%和11.14%。公司Q3毛利率约13.3%，海外高毛利市场业务推进顺利。东方财富预计2026—2028年归母净利润分别为2.51/3.16/3.45亿元，对应PE为17/13/12倍，维持“买入”评级。
东方财富·行业研报AI 评分6262 国金证券发布欧派家居三季报分析，维持“买入”评级
国金证券发布欧派家居三季报分析，指出公司前三季度营收93.00亿元、归母净利润6.03亿元，同比分别下降29.62%和67.08%。研报分析渠道调整、大家居生态布局及费用刚性对盈利的影响，并预测26-28年归母净利润为7.54亿/7.88亿/8.57亿元，维持“买入”评级。
东方财富·宏观研报AI 评分2222 开源晨会：城投、金控与产投信用估值及港股量化等研报观点
开源晨会汇集固定收益、金融工程、军工、通信、电力设备与新能源及海外科技等研报观点。重点分析城投、金控与产投的信用分野和估值选择，以及宏观变局下的黄金收益归因与择时策略。港股量化组合10月超额收益为0.5%，11月维持大盘价值；军工、通信、电力设备与新能源和海外科技板块亦提出投资主线。
东方财富·行业研报AI 评分5050 东吴证券点评长城汽车2026年三季报，出口销量单季新高
东吴证券指出，长城汽车2026年第三季度实现营收577.7亿元、归母净利润13.6亿元，出口18.8万辆创单季新高。报告认为，国内销量同比下降约31%，毛利率为17.3%，并下调公司2026至2028年归母净利润预期，维持“买入”评级。
同花顺·快讯AI 评分5151 中信建投研报分析上市券商前三季度业绩及配置方向
中信建投研报称，42家上市券商前三季度营收同比增长18.7%、归母净利润增长23.8%，经纪、利息、投行、资管均保持20%以上增长。三季度单季归母净利润同比下降16.9%，主要受自营投资净收入由上年同期745亿元降至349亿元拖累；研报建议关注自营敞口低、经纪与两融占比较高，以及投行与资管份额集中的头部券商。
证券时报·要闻AI 评分5454 多家有色金属上市公司前三季度净利润超过去年全年
多家A股有色金属上市公司前三季度归母净利润超过去年全年，其中紫金矿业为575.26亿元，江西铜业为116.87亿元，洛阳栾川钼业为240.20亿元。23个有色金属产品中有16个品种价格同比上涨，报道援引机构观点称，人工智能算力和能源转型等需求可能继续支撑有色金属价格。
证券时报·要闻AI 评分6969 健康险保费年内冲击万亿元关口，带病体保险加速突围
2026年前三季度财产险公司健康险保费达2313亿元，同比增长15.4%，加上人身险公司6352亿元，全行业健康险保费年内冲击万亿元关口可期。众民保系列带病体保险自2022年起步，至2026年10月中旬累计总保费超50亿元，而行业带病体保险市场规模在2024年突破120亿元。
证券时报·要闻AI 评分3737 全国GDP十强城市前三季度座次洗牌，全年增速目标竞争加剧
全国GDP十强城市前三季度座次洗牌，上海、北京、深圳继续领跑，广州与重庆差距不足900亿元。武汉高技术制造业高增，杭州服务业贡献率达75.8%，南京则面临宁波、天津追赶，多城投资与消费承压，全年过线竞争仍看产业升级和内需。
东方财富·宏观研报精选AI 评分6767 东吴证券宏观深度报告：反常识和消费不等式，谁决定消费增速？
东吴证券发布宏观深度报告，认为消费增速主要受收入增速而非消费意愿驱动，并提出消费不等式框架。2024年宏观消费倾向为64.8%，与2019年持平；2025年微观消费倾向为68%，仍高于2005-2019年趋势外推值65.6%。报告预计2026年第四季度至2027年上半年社零读数回升，2027年社零和整体消费同比将显著高于2026年。
推荐理由：报告通过宏观与微观消费倾向及国际案例对照，解释消费偏弱为何不等于消费意愿下降。
东方财富·宏观研报精选AI 评分8282 万联证券：政策工具进一步优化助力市场信心修复
万联证券发布策略快评，认为互换便利、股票回购增持再贷款及融资风控指标优化将支持市场信心修复。证券、基金、保险公司互换便利将于11月3日启动第三次操作招标，已有8000亿元合并额度，股票回购增持贷款签约金额约4400亿元、累计发放量超2800亿元。报告建议关注实际投放节奏和注销式回购占比，并认为资金流入宽基指数ETF有助于指数企稳。
推荐理由：报告梳理互换便利、股票回购增持再贷款和融资风控指标调整，并分析其对资金投放、上市公司回购及市场流动性的影响。
同花顺·快讯AI 评分2929 中信建投研报：科技板块动荡，黄金遭受流动性冲击
中信建投研报指出，美国科技巨头庞大支出计划引发市场对债务驱动的AI基础设施热潮能否持续的担忧，科技股大幅下挫。美联储维持利率不变且美债收益率下行，CFTC黄金基金多头持仓和SPDR持仓下降，黄金或正遭遇流动性冲击以补充科技股保证金。
同花顺·快讯AI 评分3939 中信建投：AI需求高景气驱动功率半导体迈向新周期
中信建投研报认为，AIDC爆发与新能源车增量推动功率半导体自2026年以来掀起涨价潮，第三代功率半导体需求加速释放。以SiC为代表的器件正受益于AIDC高压直流化，在SST、HVDC、固态断路器等环节渗透率提升，预计2030年将带来百亿级SiC功率器件增量需求。
财联社·要闻AI 评分2525 马斯克预测2029年近地轨道算力将远超地面，中泰证券称太空算力有望形成商业闭环
马斯克预测，到2029年，部署在近地轨道的人工智能与云计算处理能力将远超地面算力。中泰证券研报认为，太空算力正从技术验证走向规模化供给，应用前景广阔，有望推动产业链加速形成商业闭环。