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11月4日周三
  2. 东方财富·行业研报53

    国信证券点评海尔智家2026年三季报并维持优于大市评级

    国信证券点评海尔智家2026年三季报，下调盈利预测并维持优于大市评级。2026Q3单季营业收入697.04亿元，同比-10.13%，归母净利润46.82亿元，同比-12.31%；全球供应链重塑与海外区域平台整合产生一次性支出约5亿元。报告预计公司2026-2028年归母利润为185/197/212亿元，并提示行业竞争、原材料价格上涨及需求恢复不及预期等风险。

  3. 东方财富·行业研报58

    上海家化（600315）美妆驱动增长，研报维持“买入”评级

    上海家化2026年前三季度营收53.6亿元，同比增长8.06%；归母净利润8.06亿元，同比增长98.95%，扣非净利润3.76亿元，同比增长63.01%。Q3美妆品类营收4.86亿元，同比增长37.3%，毛利率同比提升1.34个百分点。研究预计公司2026至2028年营业收入增速为14%、11%、11%，归母净利润增速为152%、-29%、22%，维持“买入”评级。

  4. 东方财富·行业研报62

    中邮证券点评凯莱英2026年三季报：单季收入提速，订单与新兴业务延续增长

    中邮证券发布凯莱英2026年三季报点评，称公司单季收入增长提速，新签订单保持较高景气度，新兴业务持续兑现。前三季度公司实现收入53.95亿元，同比增长16.5%，归母净利润8.52亿元，同比增长6.5%；第三季度新签订单在较高基数上增幅约30%，公司预计全年收入同比增长19%-22%。

  5. 东方财富·行业研报40

    TCL智家（002668）2026年三季报点评：出海与品牌助收入提速，净利率环比改善

    TCL智家（002668）2026年三季报显示，前三季度营业收入153.06亿元、同比+6.69%，单Q3净利率9.3%、环比增加1.61pct。2026Q1-3归母净利润7.75亿元、同比-20.67%；剔除2.84亿元汇兑损失后为9.43亿元、同比+0.70%。前三季度海外收入同比+19.12%，海外自有品牌收入同比+62.01%；毛利率23.00%、同比-1.68pct。

  7. 东方财富·行业研报45

    安井食品（603345）收入利润稳健增长，费用效率改善

    安井食品（603345）2026Q3实现营业收入41.95亿元、归母净利润3.20亿元，同比分别增长11.37%和16.93%。2026年前三季度营收134.61亿元、归母净利润11.42亿元；烘焙食品和新零售及电商增长较快，费用率下降推动归母净利率升至7.62%，研报小幅上调盈利预测并提示竞争、成本及需求风险。

  8. 东方财富·策略研报67

    五矿证券点评2026Q3锂电财报与资本开支提速

    五矿证券认为，2026Q3锂电行业资本开支明显提速，预计2027年各环节供需态势将出现分化。2026Q3锂电板块归母净利润同比增长21%，但环比下滑13%，行业资本开支同比增长41%，环比提升18%。报告建议关注电池、铜箔、隔膜和负极等环节的结构性机会。

    推荐理由：报告结合盈利、现金流、资本开支和库存数据梳理锂电供需变化，为判断需求节奏与结构性机会提供依据。

  10. 东方财富·行业研报61

    山西汾酒2026年三季度业绩承压，国信证券下调盈利预测并维持“优于大市”评级

    山西汾酒2026年前三季度实现营业收入283.82亿元，同比下降13.80%；归母净利润83.38亿元，同比下降26.89%。2026Q3省内酒类收入同比增长14.44%，省外收入同比下降29.67%，代理渠道收入同比下降20.15%，国信证券据此下调2026-2028年盈利预测，维持“优于大市”评级。

  11. 东方财富·策略研报50

    医药2026年三季报总结：创新药产业链高景气延续，器械板块拐点已现

    中邮证券认为，医药板块估值处于历史相对低位，创新药产业链延续高景气，医疗器械进入基本面拐点与估值修复并行阶段。截至2026/10/30，申万医药PE（TTM）为26.21X，处于15%分位，医药主题基金26Q3规模达到2108亿元，环比增加11.3%。研报建议关注创新药、化学制剂、CXO、科研服务及上游、原料药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药和医疗服务等细分方向。

  12. 东方财富·宏观研报71

    国信证券月度观察资金利率换锚后短端运行

    国信证券预计，随着利率调控换锚落地，11月资金利率月均值将更加稳定。10月资金市场呈节后偏松、税期承压特征，央行通过加大隔夜逆回购投放及加量续作买断式逆回购维护流动性；11月买断式逆回购到期规模回落，但MLF与同业存单集中到期仍存压力，DR001预计围绕隔夜政策利率中枢运行。

    推荐理由：研报梳理10月资金市场波动与央行操作，并对11月资金利率运行中枢作出预测。

  13. 东方财富·宏观研报60

    五矿证券推演2026年美国中期选举对国会格局及资产价格的影响

    五矿证券认为，民主党拿下众议院概率约92%，控制参议院概率约65%，民主党两院、两院分治、共和党两院和反向分治的概率分别为63%、29%、6%和2%。无论选举结果如何，2027年财政对经济的拉动都将减弱；关税、对华政策和战争仍主要由白宫主导。报告还指出，选后两个月左右美股的主导变量可能是美联储和油价，11月APEC深圳领导人会议及1月10日中美关税延迟安排到期对中国资产更为重要。

  14. 雪球·今日话题68

    AMD财报解读AI兑现与英特尔业绩分野

    AMD三季度营收133.8亿美元，同比增长45%，数据中心业务贡献近18.3亿美元环比增量，并预计四季度营收约170亿美元、2027年增长超80%。文章将其与英特尔对比，分析业务结构、供应链弹性和AI全栈布局的差异，同时提示自由现金流降至5.54亿美元、存货升至114.6亿美元，以及下游云厂商融资成本上升带来的压力。

  16. 雪球·今日话题55

    ATR如何提前识别黄金行情性质变化

    作者以2011年和2025年至2026年的黄金行情为案例，提出ATR的非线性跳升可量化标记行情性质变化。2011年8月，ATR从20多美元升至50美元以上，金价随后在1920.8美元见顶；2025年12月金价达到4549.75美元后，2026年1月ATR14升至117.56美元，2026年一季度金价回撤超过26%。

  18. 东方财富·策略研报50

    中银证券交通运输行业周报：铁路出行平稳增长，关注铁路红利资产配置价值

    中银证券认为铁路客运需求、路网建设和市场化经营共同支撑成熟铁路资产的红利价值，建议关注高铁出行板块投资机会，推荐京沪高铁并建议关注广深铁路。2026年前三季度全国铁路发送旅客37.1亿人次，同比增长4.8%；京沪高铁经营现金流净额169.6亿元，中期拟分红38.6亿元，占上半年归母净利润的57.0%。

  19. 界面新闻·财经77

    高盛、瑞银与野村研判A股科技行情与配置逻辑

    高盛、瑞银与野村近期更新中国及A股策略研判，分别讨论AI产业主线、互联网企业AI投入的估值影响与科技及高股息资产的配置方向。11月4日A股全面反弹，上证指数上涨2.16%，深证成指、创业板指和科创50分别上涨4.22%、6.4%和9.92%，科技成长板块成为资金主攻方向。

    推荐理由：文章汇总高盛、瑞银与野村的最新策略观点，并结合当日行情比较科技成长、AI互联网与防御资产的配置思路。

  22. 财联社·要闻32

    海外研选日报1104｜澳新银行：全球铝市2027年或转向过剩

    澳新银行研报称，全球铝市供应紧张局面缓解，2027年可能转为过剩。该行预计2027年全球铝产量增长逾4%至7780万吨，电动车、光伏和输电网络带来的需求增长2.5%至2.7%，供应将超过需求约30万吨。中东产能加速恢复、中国产量维持高位及印尼扩产是供应增加的主要动力。

  24. 东方财富·行业研报59

    威迈斯2026年三季报点评：海外业务加速放量，盈利能力保持稳健

    东吴证券指出，威迈斯2026年前三季度营收44.8亿元，同比下降2.6%，归母净利润4.41亿元，同比增长3.7%，毛利率提升至23.9%。2026年第三季度海外客户车载电源销量及收入同比增长均超过100%，第五代车载电源逐步量产交付，研报同时下调2026—2028年归母净利润预期并维持“买入”评级。

  25. 东方财富·行业研报71

    山西证券首次给予中国海油“买入-B”评级

    山西证券研报基于中国海油2026年三季度报，首次给予公司“买入-B”评级，并预计2026—2028年EPS分别为3.43元、3.49元和3.66元，对应PE为10.0倍、9.8倍和9.3倍。

    推荐理由：研报梳理中国海油三季度产量、盈利与资本开支变化，并结合油价、股息承诺和增持计划给出预测及估值依据。

  27. 东方财富·行业研报69

    华安证券：铜陵有色（000630）量价齐升推动前三季度业绩高增

    华安证券研报指出，铜陵有色（000630）2026年前三季度实现营收1844.63亿元、归母净利润50.47亿元，同比分别增长51.33%和184.75%。公司主产品产销量与销售价格上涨推动盈利能力提升，金通铜业二期项目投产，米拉多铜矿二期完成试车，公司正筹划发行H股并在香港联交所主板上市。研报预计2026年至2028年归母净利润分别为73.42/81.04/90.93亿元，维持“买入”评级。

    推荐理由：研报拆解铜陵有色业绩增长、产能建设及海外资源进展，并给出盈利预测与估值变化。

  28. 东方财富·行业研报43

    恒鑫生活：原材料价格上涨影响毛利率，26Q3业绩承压

    恒鑫生活发布2026年第三季度报告，前三季度营业收入14.55亿元，同比增长5.09%；归母净利润0.9亿元，同比下降51.15%。原材料价格上涨、行业竞争及新产能爬坡期折旧摊销增加拖累毛利率，归母净利率降至6.21%。预计2026-2028年归母净利润分别为1.33/2.19/2.55亿元，维持“增持”评级。

  29. 东方财富·行业研报43

    开立医疗（300633）三季报点评：内镜和新业务贡献增量，国内超声承压

    开立医疗（300633）发布2026年三季报，前三季度营收15.88亿元，同比增长8.85%，归母净利润1150万元。内镜收入增长10%出头，微创外科和IVUS收入分别增长58%和约60%，HD-650占消化线收入22%，国内超声承压。研报预计2026—2028年归母净利润由2.08亿元增至4.51亿元，维持“买入”评级。

  30. 东方财富·策略研报52

    东吴证券燃气行业周报：美国气价回落，欧洲、亚洲及中国LNG价格上涨

    东吴证券燃气行业周报显示，截至2026/10/30，美国HH气价周环比下降15.1%，欧洲TTF、东亚JKM及中国LNG出厂、到岸价格分别上涨12.9%、4.5%、5.5%和6.7%。研报认为霍尔木兹海峡封锁影响亚洲和欧洲供给，关注首华燃气资源价值，以及新奥股份、新奥能源、九丰能源的长协成本优势。

  31. 东方财富·宏观研报43

    东方财富宏观研报：10月高频数据跟踪

    东方财富宏观研报显示，10月生产端结构分化，高炉开工率均值为80.75%，水泥发运率环比上升4.73%，但汽车、快递及公路货运数据受国庆假期扰动回落。地产销售仍偏弱，土地市场呈量增价弱；能源、化工和建材价格上涨，农产品价格继续回落，后续需观察生产物流恢复及价格向终端传导情况。

  32. 21世纪经济报道·金融66

    高盛称美股或进入“隐形熊市”，回调或远未结束

    高盛分析师认为，尽管标普500指数距近期高点仅约3%，但60%的成分股已较近期高点回落超过20%，美股可能进入“隐形熊市”。自10月15日以来，“美股七巨头”市值合计蒸发4万亿美元，Alphabet上周四单日蒸发5000亿美元，而四大科技巨头合计自由现金流仅260亿美元。报告指出，B级与CCC级高收益债利差达到8%，历史上出现该信号后，标普500指数回撤幅度至少为11.5%，本轮回调可能尚未结束。

  34. 21世纪经济报道·金融64

    A股上市银行三季报显示对公贷款成为增长主引擎

    A股上市银行三季报显示，截至9月末，39家上市银行贷款总额较上年末正增长，其中超20家增速超过5%，公司贷款成为拉动整体增长的主引擎。建设银行、中国银行及多家股份制银行、城农商行加大科技、绿色、先进制造业和普惠等领域投放，同时强化新兴产业风险管控，信贷经营进一步转向量价险平衡。

  36. 东方财富·行业研报36

    美德乐（920119）2026年三季报点评：前期低价订单交付致毛利率下滑，维持“买入”评级

    美德乐（920119）发布2026年三季报，2026Q1-3营业收入13.11亿元、归母净利润2.33亿元，同比分别增长24.20%和4.43%。前期低价订单逐步交付使2026Q1-3毛利率降至约32.3%，但截至9月底在手订单超25亿元。公司下调2026-2028年归母净利润预测至2.8/3.7/4.4亿元，维持“买入”评级。

  38. 东方财富·宏观研报23

    能源化工策略日报：市场关注中东外交努力，化工下游需求端开工继续下降

    国际原油期货延续震荡整理，市场关注美国与伊朗通过中间人开展谈判，以避免冲突再起。EIA最新报告显示，美国原油周度延续去库，炼厂开工处于季节性历史纪录高位。东方财富认为，在美国中期选举前，油价可能延续高位震荡，化工下游需求端开工继续下降。

  39. 东方财富·行业研报50

    华安证券：广信股份三季报显示中间体景气延续，股份回购体现发展信心

    华安证券研报指出，广信股份前三季度实现营业收入24.7亿元，同比减少7.22%，归母净利润5.35亿元，同比增长2.88%，其中三季度中间体收入同比增长46.5%。公司拟以5000万元至1亿元回购A股股份用于员工持股计划或股权激励，研报预计2026至2028年归母净利润分别为7.10亿元、8.96亿元和10.26亿元，维持“买入”评级。