中国证券投资基金业协会发布通知 基金投顾增设专属T类份额
中国证券投资基金业协会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》，明确基金管理人可在A类、C类、Y类等现有份额之外增设专用于基金投顾业务的T类份额。
推荐理由：T类份额把投顾费率结构从隐性尾随佣金改为显性收费，读者可据此理解渠道与投顾机构的利益再分配。
方向
券商 最新动态
证券公司的经营、合并与牌照变化，投行业务与研究所的观点。
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券商的精选
21世纪经济报道·金融精选AI 评分8181 东方财富·策略研报精选AI 评分7070 中航证券非银行业周报：长效资金工具落地，并购重组机制提质增效
中航证券非银行业周报显示，本期非银（申万）指数上涨4.38%，券商Ⅱ指数上涨5.04%，保险Ⅱ指数上涨3.17%。央行、金融监管总局、证监会11月2日联合召开座谈会，明确股票回购增持再贷款转为长期制度安排并下调利率至1%，同步启动第三批互换便利，31家券商、基金参与申报，意向额度超1000亿元，券商中标规模已披露约575亿元。
推荐理由：梳理股票回购增持再贷款转为长期制度安排及第三批互换便利的中标规模，并给出券商与保险板块的配置方向。
东方财富·策略研报精选AI 评分7272 万联证券：稳市工具常态化运用，券商板块PB估值处于2016年以来4.5%分位
万联证券发布证券Ⅱ行业跟踪报告，截至11月6日收盘券商板块PB估值为1.07X，处于2016年初以来4.5%分位。报告认为股票回购增持再贷款转为长期制度性安排且利率降至1%、互换便利操作常态化扩容，为券商自营提供低成本资金来源，建议关注头部券商及投行、股权投资有特色的中小券商。
推荐理由：万联证券以PB分位与稳市工具常态化为依据，给出券商板块估值处于底部的判断及关注方向。
中国证券报·要闻精选AI 评分7878 一揽子稳市政策协同发力，资本市场内生稳定机制加快完善
监管部门近期部署稳市场和稳预期措施，央行于11月3日开展1000亿元互换便利操作，股票回购增持再贷款利率由1.25%降至1%。11月4日A股放量普涨，科创50指数大涨近10%，两市成交额超过2万亿元；政策还涉及护盘式回购、主动ETF供给和两融风控指标优化。
推荐理由：梳理互换便利、回购增持再贷款、主动ETF与两融机制的调整，便于比较本轮稳市工具的制度变化。
东方财富·策略研报精选AI 评分6868 国金证券证券行业研报解读稳市场政策组合拳
国金证券研报指出，央行于11月3日开展第三次互换便利操作，金额1000亿元，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10bp。研报还梳理了互换便利的操作方式及前两次操作情况，并结合证监会拟优化回购规则、引导主动ETF加快建仓和统筹研究融资保证金比例等举措，认为政策组合拳释放稳市场信号。
推荐理由：国金证券梳理第三次互换便利的规模、费率与参与机构，并将其与回购和融资保证金政策结合分析稳市场效果。
华尔街见闻·快讯精选AI 评分7878 光大证券中标第三次证券、基金、保险公司互换便利操作
光大证券中标中国人民银行近日开展的第三次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作。本次操作总额1000亿元，中标费率10bp，互换期限1年并可视情展期；光大证券表示将推动中标额度尽快落地，以改善市场流动性、稳定市场预期。
推荐理由：本次操作规模、费率和期限均明确，有助于评估互换便利对市场流动性及券商资金安排的影响。
东方财富·策略研报精选AI 评分7171 开源证券三季报综述：上市券商单季承压，头部券商ROE韧性突出
开源证券综述39家上市券商2026年前三季度业绩，营收与扣非归母净利润同比分别+19%和+29%，Q3单季扣非环比-43%，投资收益低于预期。报告指出中金公司、广发证券、中信证券在压力测试下单季年化ROE仍有望在10%附近，推荐中金公司、广发证券和中信证券，认为头部券商2026年动态PE为9-11倍，仍处底部位置。
推荐理由：研报以单季年化ROE横向对比检验头部券商在投资收益承压下的盈利韧性，可作为比较券商经营质量与估值位置的参照。
东方财富·宏观研报精选AI 评分8282 东吴证券北交所定期报告：央行11月3日开展互换便利操作，申报额度超1000亿元
东吴证券发布北交所定期报告，央行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，申请额度超过1000亿元，互换期限为1年，截至11月2日共有31家证券、基金公司申报需求。报告还梳理了金融法草案二审稿、A股及北交所市场表现，并提示个股盈利不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦加剧和政策不及预期等风险。
推荐理由：梳理央行互换便利操作、金融法草案二审及北交所行情数据，为跟踪流动性安排与资本市场政策提供集中参考。
界面新闻·财经精选AI 评分8181 央行开展第三批1000亿元SFISF操作，31家机构投标
中国人民银行开展第三批证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，金额为1000亿元，31家机构参与投标，中标费率为10BP。国泰海通中标100亿元，东吴证券中标50亿元，长城证券中标20亿元，多家券商确认中标并计划尽快投入股票和股票ETF的投资与做市。本轮操作进一步扩大参与范围，机构可用债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等资产换入高等级流动性资产，再通过银行间市场回购融资。
推荐理由：第三批操作明确资金规模、中标费率及多家券商用途，为观察互换便利如何转化为资本市场增量资金提供依据。
东方财富·行业研报精选AI 评分7878 国信证券：中金公司直投收益高增，换股吸收合并进入整合期
国信证券研报称，中金公司2026年前三季度实现营业收入307.15亿元，同比增长47.95%，归母净利润132.45亿元，同比增长101.71%。公司换股吸收合并东兴证券、信达证券已完成交割，新增A股31.04亿股，总股本增至79.31亿股，交易对价约1139亿元。研报认为科创跟投项目浮盈兑现、投行业务增长及合并协同是当前主要观察因素，并维持“优于大市”评级。
推荐理由：研报拆解了中金公司科创跟投兑现、投行增长与合并整合对业绩的影响，并提供了盈利预测调整。
东方财富·宏观研报精选AI 评分8282 万联证券：政策工具进一步优化助力市场信心修复
万联证券发布策略快评，认为互换便利、股票回购增持再贷款及融资风控指标优化将支持市场信心修复。证券、基金、保险公司互换便利将于11月3日启动第三次操作招标，已有8000亿元合并额度，股票回购增持贷款签约金额约4400亿元、累计发放量超2800亿元。报告建议关注实际投放节奏和注销式回购占比，并认为资金流入宽基指数ETF有助于指数企稳。
推荐理由：报告梳理互换便利、股票回购增持再贷款和融资风控指标调整，并分析其对资金投放、上市公司回购及市场流动性的影响。
证券时报·要闻精选AI 评分8080 中国人民银行将于11月3日开展SFISF操作，31家机构申请额度超1000亿元
中国人民银行将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，互换期限为1年，目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。符合条件的机构可用债券、股票ETF、沪深300成份股等资产换入国债、央行票据等高等级流动性资产，央行还将完善机制、降低互换费率并解决合格抵押品不足问题。
推荐理由：公告披露了SFISF第三次操作安排、申报机构和申请规模，并解释了抵押融资机制及后续优化方向。
东方财富·行业研报精选AI 评分7373 国信证券研报解读东方证券整合推进与Q3业绩压力
国信证券研报指出，东方证券2026年前三季度营业收入121.71亿元，归母净利润53.79亿元，但Q3单季归母净利润同比下降47.78%。研报下调其2026年至2028年营收预测并维持“优于大市”评级，同时指出收购上海证券100%股权已获上交所并购重组委审核通过。
推荐理由：研报拆解东方证券各业务变化，并结合上海证券并购整合评估其盈利表现与风险资本空间。
东方财富·策略研报精选AI 评分6666 国金证券：前三季度上市券商净利同比增长24%，Q3单季同比下降17%
国金证券统计的42家上市券商2026年前三季度营业总收入4,979亿元，同比增长19%；归母净利润2,092亿元，同比增长24%，加权平均ROE为8.33%。2026Q3单季归母净利润541亿元，同比下降17%、环比下降43%，主要受自营投资业务拖累，经纪、利息、投行和资管等业务保持韧性。研报指出，板块PB（LF）回调至1.02x，建议关注优质头部券商的相对收益机会。
推荐理由：拆解自营投资对单季利润的拖累，并比较经纪、投行、资管和信用业务表现，有助于理解券商盈利分化。
东方财富·策略研报精选AI 评分6868 国金证券研究券商自营拖累利润与保险投资端承压
国金证券研报显示，26Q1-3上市券商归母净利润2092亿元，同比增长24%，但26Q3单季净利润同比下降17%，主要受自营业务拖累。五家A股上市险企前三季度归母净利润2766亿元，同比下降35.1%，投资端承压，财险COR改善。研报认为券商和保险板块估值处于低位，建议关注优质头部券商及高股息、业绩相对稳健的保险标的。
推荐理由：研报拆解了券商自营利润与保险投资端的压力来源，并结合估值和持仓变化给出板块比较。
东方财富·行业研报精选AI 评分6565 东吴证券点评华泰证券2026年三季报：前三季归母净利润同比增长18.1%
东吴证券发布华泰证券2026年三季报点评，称公司前三季度实现营业收入317.5亿元、归母净利润150.4亿元，同比增长17.0%和18.1%，第三季度归母净利润同比下降35.4%。
推荐理由：研报拆解华泰证券前三季度经纪、投行、资管与自营业务表现，并结合下调后的盈利预测提供估值观察框架。
东方财富·行业研报精选AI 评分7373 东吴证券点评东方证券2026年三季报及收购上海证券进展
东吴证券点评东方证券2026年三季报，并称其收购上海证券100%股权的交易已获上交所并购重组委审核通过。东方证券前三季度营业收入121.7亿元、归母净利润53.8亿元，资管业务收入12.1亿元，同比增长24.8%。东吴证券下调2026至2028年归母净利润预测至66.2亿元、71.3亿元和76.7亿元，维持“买入”评级。
推荐理由：拆解东方证券资管增长、投行业务结构与季度盈利变化，并呈现收购上海证券后的规模测算及评级依据。
东方财富·行业研报精选AI 评分6666 国信证券：招商证券前三季度净利润172.82亿元，直投浮盈贡献主要增量
招商证券2026Q3实现营业收入341.12亿元，同比+86.98%，归母净利润172.82亿元，同比+94.81%，已超过2025年全年的123.50亿元约四成，超额部分主要来自科创直投项目浮盈集中释放。
推荐理由：研报拆解了招商证券利润高增的来源，科创直投浮盈与各业务线的贡献差异可供对照阅读。
东方财富·行业研报精选AI 评分6868 国金证券分析国泰海通2026年三季报：投资板块承压，传统业务保持韧性
国金证券发布国泰海通2026年三季报分析，前三季度公司实现营业收入589.76亿元、归母净利润248.85亿元，同比分别增长28.51%和12.73%。经纪、投行、资管、利息及投资业务收入同比增长，但Q3投资净收入同比下降91.6%。研报预计2026年至2028年归母净利润同比增长3%/11%/10%，维持“买入”评级。
推荐理由：国金证券拆分国泰海通2026年前三季度各项业务表现，并结合市场变化、盈利预测和估值展开分析。
财联社·要闻精选AI 评分8080 中信建投拟向中信建投国际增资60亿港元
中信建投董事会审议通过向全资子公司中信建投国际增资60亿港元的议案，增资完成后其资本金将由55亿港元增至115亿港元。资金拟用于承接跨境业务、拓展重点市场和开展综合金融服务，并以FICC业务、衍生品业务、投行及投研为重点方向。文章称，2026年以来至少11家券商对香港子公司增资或披露计划，金额约517亿元，海外业务正转向重资本投入。
推荐理由：文章梳理中信建投国际的资本金变化及业务布局，并对比多家券商海外增资规模，便于评估国际业务的资本投入与回报基础。