金融月报 · 2026 年 10 月
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央行公开市场操作机制将调整，美联储维持利率不变并放缓加息节奏，消费基础设施和贸易便利化政策进一步落地。三家政策性银行完成8000亿元新型政策性金融工具投放，重点支持新兴产业和民间投资。资本市场科技股承压，券商并购重组、稀土资产整合及可灵AI融资交割持续推进。新型电池、人工智能企业盈利模式和贷款结构成为研究重点。
中国人民银行自2026年11月2日起调整公开市场操作机制
中国人民银行自2026年11月2日起调整公开市场操作，每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，目前操作利率为1.25%。7天期逆回购改为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。临时正逆回购、境外央行类机构回购工具等改以隔夜逆回购操作利率为基准加减点，幅度不变。
21世纪经济报道·金融原文 政策与监管
本版导读政策继续聚焦流动性调节、降成本、扩大投资和贸易便利化。
美联储维持联邦基金利率目标区间3.75%至4%，加息暂歇
美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%，本次FOMC投票结果为10比2，两名委员主张继续加息25个基点。声明称通胀仍居高不下，将收集更多信息以确定合适的货币政策，确保通胀回落至2%的目标水平。美联储计划逐步调整FOMC会议议息节奏，2027年将有一场会议聚焦宏观策略而不进行利率投票，2028年将有两次此类会议。
国家发展改革委等五部门发布消费基础设施建设指导意见
国家发展改革委等五部门发布《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》，提出完善城乡商业、服务消费、出行消费、流通设施和新型消费设施建设。政策支持商业设施设备更新、冷链物流、停车与充电设施建设，并推动消费场所数字化、绿色化改造。政策还提出拓展投资渠道，发挥新型政策性金融工具和不动产投资信托基金作用，强化审批协同及资金支持项目全过程监管。
国家发改委再次调控成品油价格，汽柴油每吨实际上调345元和335元
国家发改委再次对国内成品油价格实施调控，自10月29日24时起，汽、柴油（标准品）每吨分别实际上调345元和335元。按现行价格机制本应分别上调440元和420元，调控措施减轻了下游用户负担。发改委同时要求中石油、中石化、中海油公司等企业保障生产调运，并要求各地严厉查处不执行国家价格政策的行为，消费者可通过12315平台举报。
西安三部门印发商品房销售实施意见
西安市住房和城乡建设局、自然资源和规划局、地方金融管理局联合印发实施意见，从预售管理、现房销售、土地供应、竣工验收、主办银行制度、融资支持及开发建设管理七个方面推出二十四条具体举措。2026年8月28日后新出让土地的商品住房项目和部分尚未取得建设工程规划许可证的项目，优先采用现房销售方式；符合条件的商品住房项目实行主办银行制，金融机构可在竣工验收备案后发放个人住房按揭贷款。
三家政策性银行完成8000亿元新型政策性金融工具投放，带动约11.59万亿元项目投资
国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行已完成2026年8000亿元新型政策性金融工具投放，支持项目总投资约11.59万亿元。资金全部用作项目资本金，重点投向人工智能、数字经济、绿色低碳、低空经济、生物医药等新兴产业，民间投资和民间资本参与项目占比超过30%。其中，国开行投放3650亿元，农发行投放3150亿元，进出口银行投放1200亿元。
国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法》
国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法》。原文正文未提供该办法的具体内容、适用范围或实施安排。
商务部等四部门发布通知提升海南自贸港贸易自由化便利化水平
商务部、国家发展改革委、生态环境部和海关总署发布通知，从货物贸易、服务贸易及贸易新业态三方面提高海南自由贸易港贸易自由化便利化水平。相关措施包括整合保税仓库并创新监管模式、允许LNG期货保税交割及境外企业使用接收站保税设施，并将外籍医师执业许可有效期最长设为三年。
市场与交易
本版导读科技股显著波动，避险情绪带动原油供应安排受关注。
华尔街见闻·快讯10.30美国完成全球协议最后一批约4000万桶原油出借
美国政府宣布，石油公司已同意从美国战略石油储备借用约4000万桶原油，这是美国在全球协议中承诺提供的最后一批原油。美国能源部于10月28日授予近1680万桶原油借用合同，借用方包括Gunvor、Trafigura Trading、Phillips 66和Vitol公司。
华尔街见闻·快讯10.31纳斯达克100指数跌幅扩大至4%，英特尔跌31%
华尔街见闻快讯显示，纳斯达克100指数跌幅扩大至4%，成分股英特尔跌31%，闪迪跌15.1%，ALAB跌13.6%。迈威尔科技、高通、Arm控股、Datadog、AMD、Nebius、CoreWeave、Lumentum跌超10%。
Alphabet盘前大跌逾11%，或创上市以来最大财报后跌幅
Alphabet盘前下跌逾11%，若周四收盘跌幅超过9.77%，将创下谷歌2004年上市以来最大财报后单日跌幅。Alphabet第三季度自由现金流为负90.7亿美元，低于分析师预期的负27亿美元，并维持2026年全年资本支出1950亿至2050亿美元指引；同期微软股价盘前上涨近2%。
行业动态
本版导读并购重组与产业整合升温，电力市场化交易稳步扩大。
华尔街见闻·快讯10.29东方证券251.20亿元并购上海证券通过上交所审核
东方证券发行股份及支付现金购买上海证券100%股权的251.20亿元交易通过上交所审核。上交所并购重组审核委员会认为交易符合重组条件和信息披露要求，后续仍需中国证监会及其他有关主管部门批准、核准、注册后方可正式实施。
可灵AI完成198.02亿元融资交割，中东资方退出、金蝶与沐曦等接手份额
可灵AI完成本轮增资交割，实际到账约198.02亿元，较此前204.47亿元融资上限缩减约6.45亿元。BFI MIDCO未缴的8000万美元认购义务终止，达康兰五转让7.8亿元份额，由金蝶软件（中国）、温州睿达等五家承接。交割后快手系仍控制可灵AI，上海国方数科以1.38%持股比例居外部投资者首位。
券商并购观察：东方证券收购上海证券获批，中金公司吸收合并完成交割
东方证券收购上海证券100%股权已通过并购重组委审核，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券于10月29日完成交割。本次交易新增发行A股31.04亿股，其中11.36亿股上市流通，交割后的“新中金”总资产将突破万亿元。
中国稀土拟发行股份收购中稀凉山稀土股权
中国稀土（000831.SZ）宣布停牌筹划发行股份收购中稀凉山股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组和关联交易，但各方尚未签署正式交易协议。公司股票自11月2日开市起停牌，预计11月16日前披露交易方案。中稀凉山核心资产为牦牛坪稀土矿，累计查明稀土资源量1146万吨；此次交易处于中国稀土集团解决同业竞争承诺的关键窗口。
21世纪经济报道·金融10.30招商银行（600036.SH）三季报：净息差年内首次企稳，对公贷款规模逼近零售贷款
招商银行披露2026年三季报，前三季度营业收入2648.52亿元、同比增长5.34%，归母净利润1164.76亿元、同比增长2.38%，资产总额13.76万亿元，净息差第三季度为1.82%、环比持平并年内首次企稳。
欧洲央行行长拉加德将于明年2月7日卸任 任期提前近九个月结束
欧洲央行行长拉加德宣布将于明年2月7日卸任，任期较原定结束时间提前近九个月。遴选其继任者的程序将立即启动，欧洲央行并将于周四晚些时候公布最新利率决议，市场仍预计利率维持不变。
中国证券报·要闻10.28前三季度全国电力市场交易电量同比增长18.9%，南方区域电力市场正式运行
2026年1至9月，全国各电力交易机构累计完成交易电量58536亿千瓦时，同比增长18.9%。其中，省内交易电量45499亿千瓦时，同比增长22.0%；跨省跨区交易电量13037亿千瓦时，同比增长9.1%。南方区域电力市场于10月24日正式运行，打通广东、广西、云南、贵州、海南五省区市场，今年1至9月累计交易电量近9000亿千瓦时，占全网售电量比例超七成。
研究与观点
本版导读研究聚焦新型电池、人工智能企业盈利模式及信贷结构变化。
山西证券点评《新型电池产业发展“十五五”规划》
七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，提出到2030年产业规模稳步增长、全固态电池初步实现规模化应用。长寿命锂电池循环寿命需达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB级，并部署19项重点任务。山西证券认为，规划将推动电池产业由扩规模转向重质量，储能、智算中心、虚拟电厂等需求场景有望扩容，同时给出宁德时代、恩捷股份等公司的投资建议。
8000亿元新型政策性金融工具投放完毕及四方面影响
国家开发银行、农业发展银行和进出口银行已完成8000亿元新型政策性金融工具投放，分别投放3650亿元、3150亿元和1200亿元，用于补充项目资本金，涉及项目总投资11.6万亿元。
开源证券点评Anthropic递交S-1启动IPO及盈利进展
开源证券点评Anthropic向SEC递交S-1启动IPO及其盈利进展。Anthropic截至2026年6月30日已有约2,656亿美元计算和基础设施采购承诺，其后又新增约2,450亿美元；2026年上半年收入达162.86亿美元，按智能用量付费收入为131亿美元，占比80%，调整后营业利润16.18亿美元。报告同时分析Claude模型降本、平台组件、垂直行业方案及算力承诺对现金流覆盖能力的考验。
浦银国际证券解读Anthropic招股书盈利模式
浦银国际证券解读Anthropic招股书，认为公司以Token用量计费为主，并通过Claude Platform、Claude Code和Cowork拓展企业付费空间。1H26公司收入达162.86亿美元、毛利率为85.4%，2Q26实现GAAP经营利润9.74亿美元；高价值客户扩张、算力费用率下降及多云采购共同影响盈利表现，报告同时提示商业化、利润率、竞争、监管与版权风险。
浦银国际证券分析亚马逊3Q26业绩：AWS加速与资本开支高企
亚马逊3Q26收入2,019.4亿美元，同比增长12.1%，经营利润同比增长61.2%，经营利润率升至13.9%；公司预计4Q26收入为2400亿~2470亿美元。
2026年三季度贷款增速4.8%背后：对公支撑增量，科技、绿色领跑
2026年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%，对公贷款成为主要增量来源，科技型和绿色贷款保持较高增速。前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，住户贷款减少1.03万亿元，房地产开发贷款和个人住房贷款分别减少1.90万亿元和1.10万亿元。光大证券预计全年贷款增速约为4.6%~4.8%，住户端在政策作用下可能弱势企稳，但明显反弹概率较小。