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五矿证券点评2026Q3锂电财报与资本开支提速

五矿证券认为，2026Q3锂电行业资本开支明显提速，预计2027年各环节供需态势将出现分化。2026Q3锂电板块归母净利润同比增长21%，但环比下滑13%，行业资本开支同比增长41%，环比提升18%。报告建议关注电池、铜箔、隔膜和负极等环节的结构性机会。

二永债修复力度领跑信用债，部分保险永续债单日收益率下行超4BP

二永债在信用债事件扰动后延续修复，截至17时收益率普遍下行超1BP，修复力度优于普通信用债。Wind数据显示，10月30日3-5年期AAA-二级资本债收益率上行8-9BP，11月3日中长端二永债收益率下行5-6BP。保险、大行及其他机构是主要承接力量，后续行情取决于流动性变化、配置承接与信用舆情演变。

国信证券：泸州老窖控货去库延续，2026Q3收入降幅收窄

国信证券研报称，泸州老窖2026Q1-Q3实现营业收入146.68亿元，同比下降36.58%，归母净利润56.71亿元，同比下降47.31%；2026Q3收入降幅较2026Q2收窄28.41个百分点，但毛利率下降和税金率上升仍使盈利承压。

医药2026年三季报总结：创新药产业链高景气延续，器械板块拐点已现

中邮证券认为，医药板块估值处于历史相对低位，创新药产业链延续高景气，医疗器械进入基本面拐点与估值修复并行阶段。截至2026/10/30，申万医药PE（TTM）为26.21X，处于15%分位，医药主题基金26Q3规模达到2108亿元，环比增加11.3%。研报建议关注创新药、化学制剂、CXO、科研服务及上游、原料药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药和医疗服务等细分方向。

东方财富市场日报：两市收绿，证监会发声维护市场稳定发展

周二（11月3日）A股三大指数震荡收绿，上证指数跌0.82%至3608.10点，深证成指跌1.21%至10876.99点，创业板指跌2.73%至2391.65点。两市量能维持在1.7万亿，申万一级行业多数下跌，农林牧渔、食品饮料、非银金融领涨，通信、电子、综合领跌。

AMD财报解读AI兑现与英特尔业绩分野

AMD三季度营收133.8亿美元，同比增长45%，数据中心业务贡献近18.3亿美元环比增量，并预计四季度营收约170亿美元、2027年增长超80%。文章将其与英特尔对比，分析业务结构、供应链弹性和AI全栈布局的差异，同时提示自由现金流降至5.54亿美元、存货升至114.6亿美元，以及下游云厂商融资成本上升带来的压力。

泸州老窖2026年三季报深度解读：营收146.68亿净利56.71亿，分红85.01亿

泸州老窖2026年三季报显示，前三季度营收146.68亿元、归母净利56.71亿元，第三季度净利13.32亿元，营收与利润同比下滑但均在市场预期内。前三季度毛利率约83.6%、净利率38.7%，账上货币资金225.03亿元，合同负债由年初33.67亿元降至23.16亿元。

ATR如何提前识别黄金行情性质变化

作者以2011年和2025年至2026年的黄金行情为案例，提出ATR的非线性跳升可量化标记行情性质变化。2011年8月，ATR从20多美元升至50美元以上，金价随后在1920.8美元见顶；2025年12月金价达到4549.75美元后，2026年1月ATR14升至117.56美元，2026年一季度金价回撤超过26%。

风电行业26Q3业绩总结：经营承压，关注深远海及欧洲风电机遇

风电行业26Q3业绩总结显示，国内风电结算电价有所下降，前9月并网60.66GW，同比减少1%，多数地区结算电价处于12%~43%区间，需求受到抑制。2026Q3国内风电招标39.7GW，环比增长32%，中标价格维持在1600元/kW中枢，研报同时关注深远海及欧洲风电机遇。

双创指数创2个多月单日最大涨幅，超350只个股涨超10%，20余只芯片半导体ETF涨停

双创指数创2个多月单日最大涨幅，全市场超350只个股涨超10%，20余只芯片半导体ETF涨停。午后半导体产业链引领科技股反攻，但市场连板晋级率降至四成，连板高度降至3连板，“羊字辈”概念大面积退潮，多只个股跌停。

中韩半导体ETF（513310）成交额创历史新高，机构买入多只半导体设备股

中韩半导体ETF（513310）今日成交额达315.656亿元，创历史最高纪录，环比上一交易日增长90.63%。多只半导体设备概念股20CM涨停，拓荆科技获两家机构买入5.81亿，华峰测控获三家机构买入3.43亿，中科飞测获两家机构买入1.76亿。

A股成交额重返2万亿元，19股成交额创年内新高

A股11月4日成交额达20518.9亿元，较昨日放量近3368亿元，时隔3周重返2万亿元上方。TMT板块成交额达8433亿元，占市场比例为41.10%；共有19只个股成交额创年内新高。

中银证券交通运输行业周报：铁路出行平稳增长，关注铁路红利资产配置价值

中银证券认为铁路客运需求、路网建设和市场化经营共同支撑成熟铁路资产的红利价值，建议关注高铁出行板块投资机会，推荐京沪高铁并建议关注广深铁路。2026年前三季度全国铁路发送旅客37.1亿人次，同比增长4.8%；京沪高铁经营现金流净额169.6亿元，中期拟分红38.6亿元，占上半年归母净利润的57.0%。

温氏股份（300498）2026年10月肉猪销量325.72万头，同比下降16.33%

温氏股份（300498）公告，2026年10月销售肉猪325.72万头，收入41.02亿元，毛猪销售均价9.78元/公斤，同比分别下降16.33%、18.74%和15.47%，当年累计销售肉猪2976.89万头。同月销售肉鸡1.27亿只，收入36.12亿元，毛鸡销售均价13.54元/公斤，同比分别下降1.36%、下降0.58%和增长1.58%；当年累计销售肉鸡11.22亿只。

英国10月综合PMI终值52.9，低于预期53.1

英国10月综合PMI终值为52.9，低于预期的53.1，也低于初值53.1。该数据反映英国10月经济活动增速较预期略有放缓。

英国10月服务业PMI终值录得52.8，低于预期53.1

英国10月服务业PMI终值为52.8，低于预期的53.1，与初值53.1相比有所回落。

股票ETF连续22个交易日净流入，累计5559.19亿元

股票ETF连续22个交易日净流入，累计5559.19亿元，最近一个交易日净流入837.59亿元，创年内新高。流入结构转向类定投，沪深300接棒成为主力，宽基贡献超过九成，红利资金回流而芯片转为流出。

欧元区10月综合PMI终值为51.7，低于预期和初值

欧元区10月综合PMI终值为51.7，低于预期的51.9，与初值51.9相比有所回落。

欧元区10月服务业PMI终值51.4，低于预期及初值51.7

欧元区10月服务业PMI终值为51.4，低于预期51.7和初值51.7，两项参照值一致。

美股光伏概念股盘前上涨，First Solar股价上涨8.6%，Enphase Energy上涨6.7%

美股光伏概念股盘前上涨，First Solar股价上涨8.6%，Enphase Energy上涨6.7%。两只光伏概念股均录得盘前涨幅，相关股价变动发生在正式开盘前。

国际金价收复4000美元关口，A股多只黄金股涨停

国际金价11月4日反弹，伦敦现货黄金报4026.11美元/盎司，日内涨2.46%，收复4000美元关口。国内金价同步走高，沪金期货主力合约日盘收涨2.52%，报867.46元/克；A股贵金属板块午后走强，晓程科技涨停，盛达资源、赤峰黄金、山东黄金、四川黄金、山金国际、湖南黄金等多只黄金股涨停。

港股收盘：恒生指数和科技指数均涨近2%，硬科技与黄金股领跑

港股三大指数集体走强，恒生指数涨1.67%、科技指数涨1.77%，硬科技与黄金股领涨。创新药、AI及存储芯片概念股走强，前三季度创新药License-out交易总金额约1300亿美元。全球央行三季度净购金321吨、同比增42%，体育用品、乳制品与新消费概念股则承压，联想集团涨6%。

海外研选日报1104｜澳新银行：全球铝市2027年或转向过剩

澳新银行研报称，全球铝市供应紧张局面缓解，2027年可能转为过剩。该行预计2027年全球铝产量增长逾4%至7780万吨，电动车、光伏和输电网络带来的需求增长2.5%至2.7%，供应将超过需求约30万吨。中东产能加速恢复、中国产量维持高位及印尼扩产是供应增加的主要动力。

意大利10月综合PMI为50.8，与预期持平，低于前值51

意大利10月综合PMI为50.8，与预期持平，较前值51回落。综合PMI仍处于50以上，显示经济活动保持扩张，但扩张动能较前值有所减弱。

意大利10月服务业PMI录得52，高于预期51.5

意大利10月服务业PMI为52，高于预期的51.5，并较前值51.7回升。

法国10月服务业PMI终值46.2，低于预期及初值

法国10月服务业PMI终值为46.2，低于预期48.4和初值48.4。终值较初值下降2.2点，与预期相比低2.2点。

法国10月综合PMI终值为46.6，低于预期48.4

法国10月综合PMI终值为46.6，低于预期48.4，与初值48.4相比明显回落。

德国10月服务业PMI终值52.5，高于预期与初值

德国10月服务业PMI终值为52.5，预期为51.7，初值为51.7。终值较预期和初值均高0.8个点，也是三组公布数值中的最高值。

德国10月综合PMI终值录得53.4，高于预期和初值

德国10月综合PMI终值为53.4，高于预期52.8和初值52.8。该数据反映了德国综合PMI终值较市场预期及初值均处于更高水平。

华安证券：铜陵有色（000630）量价齐升推动前三季度业绩高增

华安证券研报指出，铜陵有色（000630）2026年前三季度实现营收1844.63亿元、归母净利润50.47亿元，同比分别增长51.33%和184.75%。公司主产品产销量与销售价格上涨推动盈利能力提升，金通铜业二期项目投产，米拉多铜矿二期完成试车，公司正筹划发行H股并在香港联交所主板上市。研报预计2026年至2028年归母净利润分别为73.42/81.04/90.93亿元，维持“买入”评级。

四川省集中发布通信及量子科技成果，推动技术成果与应用需求对接

四川省在成都举行通信及量子产业链供需对接活动，集中发布量子计算、量子通信和量子精密测量成果及供需清单。成都中微达信科技有限公司发布岷江量子测控系统V3.0，中电科网络安全科技股份有限公司发布量子安全网关等。2026年上半年，四川通信及量子科技产业总产值达688.3亿元，同比增长28.8%。

东山精密（002384）今日涨7.04%，4家机构专用席位净卖出10.64亿元

东山精密（002384）今日上涨7.04%，成交额176.52亿元，换手率14.34%。盘后龙虎榜显示，深股通（885694）专用席位买入14.34亿元、卖出20.36亿元，4家机构专用席位合计净卖出10.64亿元。

中国黄金协会发布2026年前三季度国内黄金数据

中国黄金协会数据显示，2026年前三季度国内原料及进口原料合计产金347.990吨，同比下降11.44%，黄金消费量684.623吨，同比增长0.28%。国内黄金消费结构明显分化，金条及金币消费量同比上升26.26%，黄金首饰消费量同比下降33.86%。前三季度国内黄金ETF累计增仓56.114吨，截至9月底持仓量为303.965吨；我国黄金储备为2409.59吨，已连续23个月增持黄金。

恒鑫生活：原材料价格上涨影响毛利率，26Q3业绩承压

恒鑫生活发布2026年第三季度报告，前三季度营业收入14.55亿元，同比增长5.09%；归母净利润0.9亿元，同比下降51.15%。原材料价格上涨、行业竞争及新产能爬坡期折旧摊销增加拖累毛利率，归母净利率降至6.21%。预计2026-2028年归母净利润分别为1.33/2.19/2.55亿元，维持“增持”评级。

东吴证券燃气行业周报：美国气价回落，欧洲、亚洲及中国LNG价格上涨

东吴证券燃气行业周报显示，截至2026/10/30，美国HH气价周环比下降15.1%，欧洲TTF、东亚JKM及中国LNG出厂、到岸价格分别上涨12.9%、4.5%、5.5%和6.7%。研报认为霍尔木兹海峡封锁影响亚洲和欧洲供给，关注首华燃气资源价值，以及新奥股份、新奥能源、九丰能源的长协成本优势。

东方财富宏观研报：10月高频数据跟踪

东方财富宏观研报显示，10月生产端结构分化，高炉开工率均值为80.75%，水泥发运率环比上升4.73%，但汽车、快递及公路货运数据受国庆假期扰动回落。地产销售仍偏弱，土地市场呈量增价弱；能源、化工和建材价格上涨，农产品价格继续回落，后续需观察生产物流恢复及价格向终端传导情况。

德国商业银行等机构研判黄金下跌幅度过大，上涨逻辑仍在

德国商业银行认为现货黄金10月接近7%的跌幅过度，流动性压力而非利率因素是本轮抛压主因。多家机构对贵金属后续走势存在分歧，鲍登资本认为流动性冲击结束后黄金白银可能修复，StoneX则预计黄金可能跌至3000美元左右。

A股上市银行三季报显示对公贷款成为增长主引擎

A股上市银行三季报显示，截至9月末，39家上市银行贷款总额较上年末正增长，其中超20家增速超过5%，公司贷款成为拉动整体增长的主引擎。建设银行、中国银行及多家股份制银行、城农商行加大科技、绿色、先进制造业和普惠等领域投放，同时强化新兴产业风险管控，信贷经营进一步转向量价险平衡。

粤开证券市场日报：A股主要指数收涨，科创50涨9.92%

粤开证券市场日报显示，今日A股主要指数悉数收涨，科创50涨9.92%，创业板指涨6.40%，深证成指涨4.22%，上证指数涨2.16%。全市场4665只个股上涨、777只下跌，沪深两市成交额合计20377亿元，较上个交易日放量3343亿元；申万一级行业中电子、通信、有色金属和机械设备涨幅居前。

同一件事，精选收录的是《A股三大指数集体上涨，科创50指数收涨9.92%》

对公贷款占比逼近80%后，城商行开始“踩刹车”

截至2026年9月30日，14家披露对公贷款分项的城商行对公贷款合计88877.3亿元，同比增长16.19%，占贷款比重74.92%，而零售贷款同比下降4.68%。