东吴证券评10月社融：政府债托底，债市短震荡中期偏多

东吴证券点评2026年10月金融数据称，当月新增社融1.14万亿元、同比多增3251亿元，存量增速回升至7.2%；但政府债净融资1.18万亿元，占当月社融的103.6%，剔除政府债后存量增速降至5.2%。 该机构认为，三季度央行货政报告将政策重心由宽松力度转向传导效率，隔夜逆回购利率1.25%成为主要政策利率。 债市受免税政策预期、信用债舆情及逆回购缩量三重扰动，东吴证券维持利率债“短期横盘震荡、中期偏多”判断，称待理财负债端企稳后可择机增配；若资金利率回到1.25%、供给扰动消退，10年国债利率仍有下探空间，若DR001持续高于1.33%，交易赔率下降。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。