东方财富：TMT行业周报——订单强、供给紧，板块回调源于叙事折价

北美云厂商在手订单达2.5万亿美元且国内算力投资明确，但市场担忧其现金流表现及中期选举引发的监管预期。先进封装与HBM产能受限致台积电酝酿提价，存储供应紧张推高HBM4价格。全球科技股因政策扰动普遍下跌，A股申万通信指数跌4.93%，建议关注半导体制造板块。