招银国际维持长城汽车（601633）买入评级并下调目标价

招银国际维持长城汽车（601633）买入评级，但因3Q26净利润低于预期，将FY26-27E净利润预测下调30%，并下调H股目标价至HK$8.50、A股目标价至RMB18.20。3Q26营收同比下降5.7%至RMB57.8bn，毛利率降至17.3%，净利润同比下降40.7%至RMB1,362mn。报告认为，公司海外销量占比和本地化产能扩张可对冲贸易风险，并可能支撑长期盈利增长。