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央行：中小企业回款难降低货币政策传导效率

央行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告，指出中小企业回款难对经济循环畅通造成不利影响，并降低货币政策传导效率。报告从宏观视角提出，大型企业通过账款拖欠压低财务成本会扰乱市场竞争秩序，甚至导致无序投资和“内卷”竞争；从金融视角看，被拖欠账款的中小企业向银行借款，实际是代替大企业承担融资成本且风险溢价更高，而大企业用无息负债替代金融负债会使利率敏感性下降，导致央行降低融资利率难以刺激投资意愿。

央行：比较国债与信用债、贷款利率时需考虑税收因素

央行在2026年第三季度中国货币政策执行报告中指出，投资者按税后收益对债券定价，国内对国债利息收入免征所得税，使纳税投资者愿意接受低于应税债券的收益率。央行称，在对相关利率进行分析和比较时需还原税收因素的影响。

央行三季度货币政策执行报告提出用好债市非银大额赎回互换便利

央行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告，提出加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，用好债市非银大额赎回互换便利，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。报告还提出构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，完善系统性金融风险防范处置机制，并推动健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。

央行三季度货币政策执行报告：支持符合条件的科技企业发行科技创新债券

央行发布2026年第三季度中国货币政策执行报告，专栏4提出健全知识产权等质押融资机制，盘活企业无形资产，支持研发设计、知识产权、科技成果转化、检验检测认证等生产性服务业发展。报告同时提出用好科技创新与民营企业债券风险分担工具，支持符合条件的科技企业发行科技创新债券，拓宽直接融资渠道。

瑞士央行行长告知政府：已准备好在外汇市场积极行动

瑞士央行行长Martin Schlegel与瑞士政府举行年度交流会，告知政府该行已准备好在外汇市场积极行动。按国际标准衡量，瑞士通胀处于低位。

财政部在加拿大发行40亿元人民币绿色主权债券

财政部代表中央政府在加拿大发行40亿元人民币绿色主权债券，3年期20亿元发行利率1.4%，5年期20亿元发行利率1.5%。本次发行总认购金额540.4亿元，为发行金额的13.5倍，是财政部首次在加拿大发行人民币绿色主权债券。投资者中亚太地区占比77%，绿色和可持续类投资者占比41%，债券将在香港联合交易所上市。

财政部将于11月16日当周在香港发行不超过20亿美元主权债券

经国务院批准，财政部将于2026年11月16日当周在香港特别行政区发行美元主权债券，规模不超过20亿美元。具体发行安排将于发行前另行公布。

国信证券点评美国10月CPI：12月加息50bp还是25bp

国信证券点评美国10月CPI，10月CPI环比上涨0.4%高于预期的0.3%，核心CPI环比上涨0.3%并连续三个月保持这一涨幅，因2025年10月联邦政府停摆导致调查数据缺失，BLS未公布同比数据。

财政部将在香港发行美元主权债券

经国务院批准，财政部将于2026年11月16日当周在香港特别行政区发行美元主权债券。本次发行规模不超过20亿美元。具体发行安排将于发行前另行公布。

日本首相高市早苗：将与日本央行合作以达物价稳定与经济增长

日本首相高市早苗表示将根据现有联合声明与日本央行协调。她强调将与日本央行合作，以实现物价稳定与经济增长的目标。

财政部拟发行2026年记账式贴现（七十四期）国债，招标面值总额600亿元

财政部拟发行2026年记账式贴现（七十四期）国债，竞争性招标面值总额600亿元。本期国债期限为182天，于2026年11月19日开始计息，2027年5月20日按面值偿还。

小摩：美股去杠杆接近尾声 标普500年底仍看至8000点

摩根大通维持标普500指数年底8000点目标，认为近期下跌主要由AI及动量交易去杠杆引发。该行预计2027年标普500每股收益增长约20%，若全年AI投资达1.5万亿美元或额外贡献18美元盈利。高盛则上调美联储加息预测，预计明年3月第三次加息，并将首次降息时间推迟至年底。

东方财富海外宏观周报：全球避险情绪升温，债市收益率多数下行

上周全球风险资产遭遇剧烈抛售，日经225暴跌9.25%，避险资金涌入债市推动10年期美债收益率下行8bp至4.86%。美国10月非农就业增加16.5万远超预期，英国央行如期加息且结果偏鹰派。全球股票基金净流入112.9亿美元，债券基金净流出13.1亿美元。

东方财富晨会纪要：中国10月外贸数据强劲，Anthropic启动IPO

中国海关总署公布10月外贸数据，以美元计出口同比增速35.2%，进口增速41.6%。美国10月季调后CPI环比0.4%，美联储理事沃勒暗示可能加息50个基点，美股与贵金属市场承压。Anthropic正式启动IPO路演，计划发行8.25亿股A类普通股，发行价区间为每股70至78美元，寻求最高904亿美元融资。

国家税务总局：离岸信托收益征税过渡期平稳结束，累计申报个税超1600亿元

国家税务总局表示，离岸信托收益征税政策过渡期已平稳结束，累计申报离岸信托个人所得税超1600亿元，其中10月当月入库超1200亿元。这一入库带动全国10月份个人所得税收入增长近90%。

同一件事，精选收录的是《国家税务总局：离岸信托收益征税过渡期平稳结束，累计申报个税超1600亿元》

东北证券廖博：科技为矛、商品为盾，“双创”板块有望实现估值修复

东北证券宏观首席分析师廖博表示，近期市场波动主要表现为流动性再平衡，股市表现有望向内涵价值收敛。前期调整较多的科创板、创业板有望实现估值修复。配置策略上可概括为“科技为矛、商品为盾”，2027年出口仍是中国经济的结构性亮点。

离岸信托收益征税过渡期结束，10月单月入库超1200亿元

国家税务总局披露，离岸信托收益征税政策过渡期已平稳结束，累计申报离岸信托个人所得税超1600亿元，其中10月当月入库超1200亿元，带动全国10月份个人所得税收入增长近90%。2026年7月24日，财政部、税务总局发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》，规定取得离岸信托收益的纳税人在90天过渡期内完成申报缴税，不加收滞纳金。

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离岸信托收益征税过渡期结束，累计申报个人所得税超1600亿元

国家税务总局表示，离岸信托收益征税政策过渡期已平稳结束，累计申报离岸信托个人所得税超1600亿元，其中10月当月入库超1200亿元，带动全国10月份个人所得税收入增长近90%。

同一件事，精选收录的是《国家税务总局：离岸信托收益征税过渡期平稳结束，累计申报个税超1600亿元》

2026年前三季度青海加大重点领域金融供给

中国人民银行青海省分行11月11日披露，前三季度持续引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融供给。截至9月末，全省科技创新和技术改造贷款余额45.5亿元，碳减排贷款余额1228.9亿元，涉农贷款余额1582.1亿元。

财政部：开展财会监督质效提升三年行动，全链条惩治违法违规行为

财政部在“十五五”时期会计高质量发展新闻发布会上表示，将开展财会监督质效提升三年行动，保持打击财务造假高压态势，全链条惩治财务报表和审计违法违规行为。财政部会计司司长林启云称，将加快修订会计基础工作规范、会计师事务所执业许可和监督管理办法等配套制度，落实“先证后照”设立审批要求，研究完善上市公司审计准入管理，有序推进审计轮换。

国家发展改革委等部门印发消费基建20条，促进消费投资良性互动

国家发展改革委等部门近日印发《关于加强消费基础设施建设 促进消费投资良性互动的指导意见》，即消费基建20条，旨在满足居民消费需求、增加有效投资、激发消费活力。意见在消费端提出农产品市场提档升级、老旧商业街区业态升级、丰富休闲度假与亲子游玩场景、扩大体育休闲消费设施供给，并推进消费场所5G、千兆光网、物联网、云计算深度覆盖。

前三季度青海涉外收支规模创近3年同期新高

2026年前三季度青海省涉外收支总额达8.09亿美元，同比增长16%，资金净流入3亿美元，同比大幅增长46%。该省对西部陆海新通道通达国家、共建“一带一路”国家及东盟国家的涉外收支规模分别增长25%、16%和35%。货物贸易涉外收支总额6亿美元，同比增长15%，成为主要支撑。

联储证券：10月美国非农新增16.5万人，就业短期修复但结构性分化与长期失业压力仍存

联储证券研报指出，10月美国非农就业新增16.5万人，大幅高于市场预期的6.5万人，8月和9月数据合计上修8.4万人，U3失业率由4.2%降至4.1%，劳动参与率升至61.9%。

财政部：全链条依法重拳惩治财务报表和审计违法违规行为

财政部会计司司长林启云在财政部新闻发布会上表示，“十五五”时期将更加注重法治与监督，财会监督体系是重要抓手。一方面系统推进会计准则等标准，加快完善注册会计师行业配套制度；另一方面建设协同高效的会计监督体系，全链条依法重拳惩治财务报表和审计违法违规行为。

财政部印发《会计改革与发展“十五五”规划》

财政部印发《会计改革与发展“十五五”规划》，部署会计法治、人才、服务、监督、数智化、国际治理和知识体系七大体系建设。规划提出基本建成国家统一的可持续披露准则体系，持续保持打击财务造假高压态势，并推进电子凭证会计数据标准应用和审计报告赋码验证升级。

东方财富科技专题分析报告：中期选举如何重定价AI

美国中期选举结果超出市场预期，数据中心监管成为AI交易焦点，但选举对AI产业实际冲击远小于股价反应。限制数据中心是两党共识，争论核心为建设成本由谁承担，美国维持AI领先的国家战略不会因此改变。科技股下跌源于高估值、现金流转弱和拥挤持仓，硬件板块估值逻辑正从资本开支转向现金流。

德国10月CPI环比终值 -0.2%

德国10月消费者价格指数（CPI）环比终值为-0.2%，与预期及初值一致。

德国10月CPI同比终值2.8%

德国10月消费者价格指数（CPI）同比终值为2.8%，与预期及初值一致。

国家发改委连开5场发布会 披露十五五新兴支柱产业等万亿级目标

国家发展改革委11月3日至11月11日连开5场奋进十五五系列新闻发布会，分别聚焦培育壮大新动能、夯实发展支撑、筑牢安全底座、增进民生福祉和共建一带一路。发布会提出到十五五末新兴支柱产业产值有望翻一番达到10万亿元以上，2030年海洋生产总值预计突破13万亿元，十五五末社会消费品零售总额达到60万亿元左右。

商务部：更好发挥自贸试验区、海南自由贸易港服务共建“一带一路”作用

商务部表示将推动和保障共建“一带一路（885494）”高质量发展，建设高水平投资协定走廊。目前与共建国家签署生效的双边投资协定达92个，下一步将继续商签和升级投资协定。商务部将围绕货物贸易、服务贸易、数字贸易等领域加强与共建国家对接合作，更好发挥自贸试验区、海南自由贸易港（885764）的作用。

财政部发布《会计改革与发展“十五五”规划》

财政部11月11日发布《会计改革与发展“十五五”规划》，规划共三大板块、10个部分，明确“十五五”时期会计事业发展环境与总体要求、重点任务部署和保障措施。主要目标包括会计法治基础持续巩固、会计人才支撑更加有力、会计服务业优质高效发展、会计监督作用更好发挥、会计数智化水平不断提高、会计国际治理贡献度显著提升以及会计理论建设取得创新成果。

财政部印发会计改革与发展“十五五”规划，提出加快出清财务造假存量

财政部印发《会计改革与发展“十五五”规划》，提出会计监督体系更加健全、打击财务造假工作机制进一步完善。规划要求对重点领域监督和突出问题整治持续发力，推动财务造假存量加快出清、增量得到有效遏制。

光大期货：CPI坐实鹰派定价，黄金再次承压

光大期货点评称，美国10月核心CPI环比涨0.3%、整体CPI环比涨0.4%，均高于预期，伦敦现货黄金在数据公布后急速下挫，美盘尾段跌幅一度扩大至3%、最低下探4015美元，较周一收盘下跌约2.6%。美联储12月加息被完全定价，加息50个基点的概率升至约11%，光大期货认为黄金短线主导变量是12月加息幅度的定价，后半周焦点转向周四初请失业金与周五PPI。

文艺复兴宏观首席经济学家：激进加息或成2027年美股主要威胁

文艺复兴宏观研究公司首席经济学家Neil Dutta警告称，美联储在抑制通胀中走得太远的风险正成为2027年股市面临的严重威胁。10月CPI环比上涨0.4%，核心通胀率上涨0.3%。

高盛更新美联储利率预测：明年3月第三度加息，降息推迟至明年底

高盛首席美国经济学家戴维・梅里克尔发布报告，预计美联储将在今年12月和明年3月分别加息25个基点，联邦基金利率峰值达3.25%-3.5%。同时，高盛将美联储降息启动时间从此前的预期推迟至2027年12月，延后一个季度。紧缩周期拉长可能引发资产重定价，对利率敏感型股票及长久期债券造成估值压力。

东方财富：社会服务行业双周报，政策红利有望提振消费信心

前两交易周（2026.10.26—2026.11.08）社会服务板块上涨1.76%，跑赢沪深300指数3.00pct。随着“十五五”规划强调民生福祉及冰雪旅游季升温，政策红利有望提振居民消费意愿。维持行业强于大市评级，建议关注同程旅行、中国中免等出行链及免税相关公司。

联储证券点评10月外贸数据：出口高位放缓，AI产业链支撑仍强

联储证券点评10月外贸数据，以美元计价出口同比增长35.2%，较9月的36.3%小幅回落，按两年复合增速计算约15.5%，低于9月的21.4%。机电产品出口增长46.1%、拉动整体出口28.7个百分点，贡献约八成出口增量，集成电路和自动数据处理设备合计拉动13.6个百分点。报告认为短期出口仍有韧性，但全球货币环境趋紧可能抬高AI基础设施资金成本，中长期高增持续性需观察。

东吴证券点评美国10月CPI：核心通胀三个月均年率升至3.68%，通胀扩散风险加大

东吴证券点评美国10月CPI，10月CPI环比+0.35%、核心CPI环比+0.30%，均超预期，核心CPI环比连续第三个月超预期，3个月均年率从7月的+1.63%升至+3.68%。

美国通胀超预期，黄金一夜跌逾百点逼近4000美元关口

美国通胀数据超预期，黄金一夜下跌逾百点，逼近4000美元大关。CME美联储观察数据显示，12月加息概率已高达98.6%，并出现加息50BP的可能性，机构对金价回落普遍未感意外。

东方财富：秋假催化，零售社服行业估值持续修复

东方财富维持零售社服行业“推荐”评级，认为在秋假催化及文化强国政策导向下，板块估值有望持续修复。2026年11月2日至6日，申万商贸零售指数上涨5.06%，社会服务指数上涨6.50%，均显著跑赢沪深300指数。建议关注长白山、三峡旅游等个股。