融资平台退名单接近收官，城投实质转型仍待突破
国务院金融工作报告披露，2026年9月末全国剩余融资平台数量较2023年3月末下降92%，2026年6月末存量经营性金融债务较2023年3月末减少79%。联合资信报告显示退平台发债企业城建类资产占总资产比重仍超30%；粤开证券罗志恒团队分析2168家城投年报发现，2025年公益性和准公益性业务收入占主营业务收入比重中位数为58.4%，剔除政府补助后已连续四年亏损。
推荐理由：结合退名单进度与多家机构测算，呈现城投转型中收入结构与债务化解的真实缺口。
#观点/策略
界面新闻·财经精选AI 评分7777 东方财富·行业研报精选AI 评分6666 招银国际：药明康德被移出1260H清单，维持买入评级与190元目标价
招银国际研报指出，美国国防部已于当地时间11月9日决定将药明康德（603259）从1260H“中国军工企业”清单中移除，此前法院于8月7日批准了公司的初步禁令动议。
推荐理由：招银国际梳理药明康德被移出1260H清单的诉讼路径，并提示《生物安全法案》等后续政策变量。
东方财富·策略研报精选AI 评分6767 国新证券点评AgilityRobotics上市：人形机器人产业定价标准从演示转向交付
国新证券点评AgilityRobotics于11月5日以AGLT登陆纳斯达克，成为美国首家拥有真实商业化部署的上市纯人形机器人公司，首日收盘总市值约31.0亿美元，对应2025年营收市销率约1,740倍。
推荐理由：以Agility上市首日约31亿美元市值与178.2万美元年营收的对比，拆解人形机器人从演示定价转向交付定价的估值逻辑。
东方财富·策略研报精选AI 评分7272 万联证券：稳市工具常态化运用，券商板块PB估值处于2016年以来4.5%分位
万联证券发布证券Ⅱ行业跟踪报告，截至11月6日收盘券商板块PB估值为1.07X，处于2016年初以来4.5%分位。报告认为股票回购增持再贷款转为长期制度性安排且利率降至1%、互换便利操作常态化扩容，为券商自营提供低成本资金来源，建议关注头部券商及投行、股权投资有特色的中小券商。
推荐理由：万联证券以PB分位与稳市工具常态化为依据，给出券商板块估值处于底部的判断及关注方向。
东方财富·行业研报精选AI 评分7171 东吴证券：杰瑞股份获中东超30亿美元订单，维持“买入”评级
东吴证券研报称，杰瑞股份全资子公司杰瑞油气工程近期在中东市场累计获取项目超30亿美元，其中ADNOC三份项目授标函合计26.97亿美元，阿曼国油项目已签署正式合同。
推荐理由：研报把30亿美元订单拆成四个具体项目，并说明电力需求、油改气与地缘冲突如何构成中东天然气投资的长期驱动。
东方财富·宏观研报精选AI 评分6767 英大证券策略晨报：A股走强后建议关注证券金融科技与超跌科技成长方向
英大证券在金点策略晨报中判断，周三A股午后走强主要属于超跌修复，短期反弹已经出现，但后市仍可能反复。科创50指数一度涨超10%，创业板指一度涨近8%，超4500只个股上涨，市场成交额重返2万亿元。操作上建议逢低分批关注证券或金融科技，以及具备产业催化且前期超跌的科技成长方向，同时区分情绪修复与业绩兑现。
推荐理由：研报复盘A股放量反弹的结构与驱动，并给出证券金融科技和超跌科技成长两条分批布局线索。
东方财富·宏观研报精选AI 评分7272 浦银国际证券分析美国中期选举分治对经济与金融市场的影响
浦银国际证券认为，美国民主党在中期选举中夺得参议院54席和众议院228席多数，华盛顿转入分治格局。民主党控制国会后，新一轮大规模减税或财政刺激难度上升，但既有支出、融资、关税与移民政策仍会延续。该机构保留12月加息25个基点的条件性基准判断，并预计美元短期偏弱震荡、10年期美债收益率略微回落后或维持高位波动。
推荐理由：浦银国际证券拆分分析了分治格局对财政、贸易、AI投资及美联储政策路径的影响。
东方财富·行业研报精选AI 评分6666 中银证券：恒瑞医药前三季度创新药收入同比增长17.05%，维持买入评级
中银证券研报显示，恒瑞医药2026年前三季度实现营业收入244.09亿元，同比增长5.26%；归母净利润69.23亿元，同比增长20.38%。其中创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%，对外许可业务确认收入27.81亿元；公司预计全年创新药销售收入增速与年初目标仍存在一定差距。
推荐理由：研报拆解了恒瑞医药创新药结构、授权合作与研发管线，并给出盈利预测和主要风险。
东方财富·策略研报精选AI 评分6767 五矿证券点评2026Q3锂电财报与资本开支提速
五矿证券认为，2026Q3锂电行业资本开支明显提速，预计2027年各环节供需态势将出现分化。2026Q3锂电板块归母净利润同比增长21%，但环比下滑13%，行业资本开支同比增长41%，环比提升18%。报告建议关注电池、铜箔、隔膜和负极等环节的结构性机会。
推荐理由：报告结合盈利、现金流、资本开支和库存数据梳理锂电供需变化，为判断需求节奏与结构性机会提供依据。
界面新闻·财经精选AI 评分7777 高盛、瑞银与野村研判A股科技行情与配置逻辑
高盛、瑞银与野村近期更新中国及A股策略研判，分别讨论AI产业主线、互联网企业AI投入的估值影响与科技及高股息资产的配置方向。11月4日A股全面反弹，上证指数上涨2.16%，深证成指、创业板指和科创50分别上涨4.22%、6.4%和9.92%，科技成长板块成为资金主攻方向。
推荐理由：文章汇总高盛、瑞银与野村的最新策略观点，并结合当日行情比较科技成长、AI互联网与防御资产的配置思路。
东方财富·行业研报精选AI 评分7171 山西证券首次给予中国海油“买入-B”评级
山西证券研报基于中国海油2026年三季度报，首次给予公司“买入-B”评级，并预计2026—2028年EPS分别为3.43元、3.49元和3.66元，对应PE为10.0倍、9.8倍和9.3倍。
推荐理由：研报梳理中国海油三季度产量、盈利与资本开支变化，并结合油价、股息承诺和增持计划给出预测及估值依据。
东方财富·行业研报精选AI 评分6969 华安证券：铜陵有色（000630）量价齐升推动前三季度业绩高增
华安证券研报指出，铜陵有色（000630）2026年前三季度实现营收1844.63亿元、归母净利润50.47亿元，同比分别增长51.33%和184.75%。公司主产品产销量与销售价格上涨推动盈利能力提升，金通铜业二期项目投产，米拉多铜矿二期完成试车，公司正筹划发行H股并在香港联交所主板上市。研报预计2026年至2028年归母净利润分别为73.42/81.04/90.93亿元，维持“买入”评级。
推荐理由：研报拆解铜陵有色业绩增长、产能建设及海外资源进展，并给出盈利预测与估值变化。
东方财富·策略研报精选AI 评分6565 国金证券总结26Q3风电板块业绩：盈利承压，招标改善指向27年拐点
国金证券称，26Q3风电板块实现收入666亿元，同比下降5.1%，归母净利润1.67亿元，同比下降91.4%，交付放缓、低价订单、原材料成本及汇兑共同造成盈利承压。
推荐理由：研报以26Q3财务和招标数据拆解风电盈利分化，并梳理高价订单交付对27年整机与海缆盈利改善的支撑。
东方财富·行业研报精选AI 评分6666 国信证券分析亿纬锂能业绩增长与盈利能力
国信证券研报显示，亿纬锂能2026年前三季度实现营收733.90亿元、归母净利润52.40亿元，动力电池出货量同比增长91%。2026Q3储能电池销量为23.06GWh，研报认为客户与产品结构优化支撑盈利能力，并预计2026年至2028年归母净利润为73.68/100.03/119.84亿元，维持优于大市评级。
推荐理由：研报拆解了亿纬锂能动力与储能电池的出货增长、产品结构及利润率变化，并给出盈利预测调整依据。
东方财富·策略研报精选AI 评分6666 华安证券基础化工周报：山东布局合成生物材料，华峰瑞讯非粮生物基PTMEG实现万吨级量产
华安证券在基础化工行业周报中指出，山东省发布高端化工产业高质量发展行动计划，提出打造合成生物材料产业集群；华峰瑞讯启东碳四一体化平台一期5万吨/年装置进入商业化运营，国内非粮生物基PTMEG产业进入万吨级量产阶段。本周华安合成生物学指数下跌3.67%至1113.23，报告同时提示项目建设进度、原材料及产品价格波动和宏观经济下行风险。
推荐理由：报告聚焦政策与产业进展的同步推进，梳理合成生物材料布局及万吨级量产项目的落地条件。
东方财富·策略研报精选AI 评分7676 东吴证券公用事业行业跟踪周报：四部门部署燃气轮机创新发展，预计迎峰度冬电力供需总体平衡
东吴证券公用事业周报指出，四部门部署燃气轮机创新发展，国家能源局预计迎峰度冬电力供需总体平衡。报告跟踪电价、煤价、水情、用电量、发电量及装机容量，并建议关注水电、核电、火电和绿电板块。
推荐理由：研报汇总燃气轮机产业政策与迎峰度冬供需数据，并分板块梳理水电、核电、火电和绿电的配置思路。
东方财富·策略研报精选AI 评分6767 爱建证券发布特斯拉跟踪报告，汽车订单回暖且FSD付费提速
爱建证券发布特斯拉跟踪报告，指出汽车订单回暖、智能驾驶付费转化加快及业绩毛利与现金流环比修复。26Q3营收280.46亿美元，毛利率环比升2.8pct至19.6%，自由现金流转正至15.31亿美元；活跃FSD付费用户达174万，同比增长约67%。报告预计Robotaxi于27Q2逐步贡献收入，并提示汽车需求、资本开支回报及新业务商业化风险。
推荐理由：拆解FSD付费用户、Robotaxi进度与资本开支变化，为判断特斯拉盈利修复节奏提供数据框架。
东方财富·策略研报精选AI 评分6565 太平洋研报：德州仪器2026年三季度数据中心收入同比约95.0%，模拟芯片收入49.1亿美元
太平洋研报解读德州仪器2026年第三季度财报，单季度收入60.6亿美元、同比增长27.7%，毛利率64.2%、同比提升6.8pct，稀释后每股收益2.6美元。分业务看，模拟芯片收入49.1亿美元（占81.1%、同比31.7%），嵌入式处理收入8.6亿美元（占14.2%、同比21.0%）；分终端看，数据中心同比约95.0%、工业同比超40.0%，汽车为中双位数增长。
推荐理由：拆解了德州仪器各终端与分产品收入增速及毛利率驱动，可作为观察模拟芯片复苏广度与AI电源需求的一手数据参考。
东方财富·策略研报精选AI 评分7272 爱建证券跟踪医药行业：芦康沙妥珠单抗美国上市申请获受理
爱建证券发布医药行业跟踪报告，指出芦康沙妥珠单抗在美国的上市申请获FDA受理并获优先审评资格，PDUFA日期为2027年6月15日。本周SW医药生物指数下跌2.17%，线下药店和医院板块涨幅领先。礼来瑞他鲁肽的3期研究达到主要及关键次要终点，其9mg和12mg剂量组患者HbA1c均较基线下降2.2%，计划于2027年一季度向美国FDA提交上市申请。
推荐理由：报告将医药板块复盘与两项关键临床及注册进展结合，提供ADC全球注册和减重药头对头试验的观察框架。
东方财富·行业研报精选AI 评分6868 东吴证券点评东山精密2026年第三季度报告：Q3业绩高速增长，AI业务进入业绩兑现期
东吴证券指出，东山精密2026年第三季度实现营业收入175.82亿元、归母净利润23.32亿元，同比分别增长73.81%和401.18%，业绩增长主要受索尔思光电、GMD并表及光模块业务增长带动。
推荐理由：研报拆解了业绩增长来源，并呈现光模块产能释放与AI PCB扩产对后续盈利的影响路径。