爱建证券发布特斯拉跟踪报告，汽车订单回暖且FSD付费提速

爱建证券发布特斯拉跟踪报告，指出汽车订单回暖、智能驾驶付费转化加快及业绩毛利与现金流环比修复。26Q3营收280.46亿美元，毛利率环比升2.8pct至19.6%，自由现金流转正至15.31亿美元；活跃FSD付费用户达174万，同比增长约67%。报告预计Robotaxi于27Q2逐步贡献收入，并提示汽车需求、资本开支回报及新业务商业化风险。