东方财富家电行业2026Q4投资策略：基数效应迎来拐点，防御属性开始凸显

申万家电指数在经历上半年高基数与成本压力后，自7月起随风格切换至防御性价值股而止跌修复。随着内销国补高基数效应减弱及外销产能成本控制改善，行业基本面拐点趋近。白电龙头红利防御属性有望重获发掘，零部件板块在端侧AI趋势下迎来修复。