云铝股份（SZ000807）等四家电解铝公司估值分析：神火最便宜，云铝净现金高

文章对云铝股份（SZ000807）、神火股份（SZ000933）、天山铝业（SZ002532）和中国宏桥（01378.HK）进行估值分析。按2026年三季报重算，四家公司滚动市盈率在6.41—7.10倍之间，但使用2021—2025年归母净利平均作为分母后，市盈率拉开至10.85—19.04倍。其中神火股份相对最便宜，而云铝股份因账上拥有211.79亿元净现金，其市盈率最高却仅处于中枢位置。