雪球·今日话题：万物皆周期

文章探讨全社会平均资本回报与行业周期规律，指出无绝对门槛行业中资本涌入会导致产能过剩及全行业亏损。文中以航运、PCB、电解铝及资源性行业为例分析竞争格局，并详细解读中远海控在全球集运业排第四的原因在于运营网络与客户绑定等隐性壁垒而非造船能力。