北交所新股申购报告：菊乐股份（920309）差异化大单品与牦牛乳新品双轮驱动

东方财富发布北交所新股申购报告，分析菊乐股份（920309）依托差异化大单品、完善全产业链布局及牦牛乳特色产业的经营基础。2025年公司总营收16.94亿元、归母净利润2.91亿元，四川省内主营收入占比72.31%，含乳饮料营收占比58.55%。公司募投项目将新增12万吨综合乳制品产能，同时面临奶价波动、省外市场开拓不利及新股破发风险。