超大城市进入消费换挡期

京沪消费结构正从商品零售向服务消费倾斜，成为国内内需转型的缩影。前三季度北京、上海社零总额分别下降0.7%和1.1%，但扣除汽车类商品后分别增长1.7%和1.0%，同期服务消费增速明显高于商品零售。机构预计，低基数效应、“双11”和年末旺季或推动四季度消费温和修复，线上消费、化妆品及商贸零售板块可能出现结构性机会。