太平洋证券：贵州茅台三季度业绩增速转正，维持增持评级

太平洋证券研报显示，贵州茅台2026年三季度营业总收入410.06亿元、同比增长3.00%，归母净利润199.51亿元、同比增长3.78%，较二季度负增长转为正增长。前三季度直销收入737.74亿元、同比增长32.79%，i茅台收入585.62亿元、同比增长361.42%，直销占比升至56.4%。研报预计公司26-28年营业收入分别为1747/1808/1877亿元，维持增持评级。