东海证券：石油石化行业深度报告，从炼油产能结构调整看石化发展周期

东海证券发布石油石化行业深度报告，指出国内炼油产能进入高位结构调整期，2025年全国炼油能力为9.39亿吨/年。其整理的321家企业样本显示，常规一次炼油及常减压在产能力合计8.606亿吨/年，六大集团占比69.4%，行业由增量扩张转向减量置换与炼化一体化。报告建议关注中国石油、中国海油，以及恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、东方盛虹等炼化一体化企业。