商社板块26Q3业绩总结：盈利修复路径分化，聚焦经营改善兑现

东方财富策略研报总结26Q3商社板块业绩，黄金珠宝、跨境电商、线下零售、出行链和教育板块盈利修复路径明显分化。跨境电商收入同比增长12.5%，行动教育、传智教育及学大教育合计扣非净利润增长100.8%。投资建议聚焦产品差异化、费用效率改善及经营改善持续兑现的上市公司，并提示消费复苏、竞争加剧、金价波动等风险。