东方财富：海外制药企业2026Q3业绩回顾——美国两党医药政策对比

美国两党在降低处方药价格及规范流通体系上共识大于分歧，共和党侧重MFN国际参考定价与直接降价协议，民主党倾向扩大IRA框架下Medicare药价谈判。美股医药板块年内表现亮眼，IHE、PPH分别上涨30.5%、19.6%，跑赢标普500的11.2%。JNJ当前LTM P/E约31.3倍、AbbVie约27.1倍，估值已处近五年高位，市场风格转向盈利确定性。