天孚通信(300394)有源业务增长逐渐恢复，静待CPO放量

天孚通信(300394)发布2026年三季报，前三季度营收47.5亿元、归母净利润20.8亿元，同比分别增长21.3%、42.2%。三季度有源产品核心物料供应瓶颈明显缓解，无源器件受800G、1.6T光模块拉货及英伟达CPO交换机量产爬坡支撑。公司预计2027年CPO配套产品收入占比显著增加，维持“买入-A”评级。