开源证券维持山西汾酒（600809）“买入”评级并下调盈利预测

开源证券认为山西汾酒（600809）主动调整节奏、清理历史库存的效果逐步体现，维持“买入”评级并下调盈利预测。前三季度公司实现营业收入283.82亿元，同比下降13.80%，归母净利润83.38亿元，同比下降26.89%。预计2026-2028年归母净利润分别为92.56亿元、99.09亿元和106.49亿元；Q3毛利率为70.0%，销售费用率同比上升3.5个百分点。